Datum Titel Alternativ
2024-02-15 Blickar framåt efter ett tufft år Ladda ner | Visa Stäng
2024-01-03 Analyskommentar - Ökad churn pressar ARR Ladda ner | Visa Stäng
2023-10-26 Första steget mot tillväxt taget Ladda ner | Visa Stäng
2023-10-02 Analyskommentar - ARR i linje med bolagets guidning Ladda ner | Visa Stäng
2023-07-27 Kommer succesivt kunna vända tillbaka till tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2023-07-03 Analyskommentar - ARR tillväxt fortsatt låg Visa Stäng
2023-04-27 Ett mindre hack i kurvan Ladda ner | Visa Stäng
2023-02-16 Fortsatt stark tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2022-10-27 Rekordmarginal och bibehållen tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2022-10-04 Analyskommentar - Redovisar ARR Visa Stäng
2022-07-28 Visar styrka Ladda ner | Visa Stäng
2022-07-27 Analyskommentar - Överträffar samtliga estimat Visa Stäng
2022-04-28 Levererar ett starkt kvartal Ladda ner | Visa Stäng
2022-04-01 Analyskommentar - Starka ARR siffror Visa Stäng
2022-02-17 ARR-tillväxt om 29,4% samt stark guidance Ladda ner | Visa Stäng
2021-10-28 Fortsätter accelerera tillväxten Ladda ner | Visa Stäng
2021-08-02 Stark operationell medvind Ladda ner | Visa Stäng
2021-05-03 Ökning av säljkår bådar för acceleration av tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2021-02-17 Nya finansiella mål Ladda ner | Visa Stäng
2020-11-05 Visar vägen mot nya mål Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-13 Upsales - lönsamheten imponerar och tillväxtsatsning att vänta Ladda ner | Visa Stäng
2020-05-07 Osäkerhet kring Q2’20 men intressanta initiativ Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-15 Återkommande intäkter och stark balansräkning lockar Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-13 Accelererande ARR-tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-13 Höj blicken emot Q4 Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 13 Nov 2019 | Upsales Technology

Höj blicken emot Q4

Upsales rapporterade en nettoomsättning om 16 mkr vilket motsvarade en tillväxt 9% y/y. ARR uppgick till 65,4 mkr vilket motsvarar en tillväxt om 23,8% y/y och 1% q/q. Tillväxten q/q var under vår förväntan men, Q3 är ett säsongsmässigt svagt kvartal, då nyförsäljning från nya användare och ökad ARPU går långsammare. Bolaget försvarar dock sin starka (låga) churn-rate. Vi bedömer att Q4 börjat starkt med ett utökat säljteam och att nya moduler till befintliga tjänster kommer att kunna öka försäljningen under 2020. Baserat på den något svagare ARR tillväxten justerar vi ned våra estimat för innevarande och kommande år med 5% för 2020 och 7% 2021. Vi bedömer dock rapportdagens kursreaktion som överdriven. Vi justerar vårt motiverade värde på aktie till 29-31 vilket gör att vi ser en fortsatt hög potential i aktien till en medelhög risk.

Ett säsongsmässigt svagt kvartal

Upsales rapporterade en nettoomsättning om 16 mkr vilket motsvarade en tillväxt y/y 9%. Den lägre tillväxttakten går att härleda till att Q3’18 var ett starkt kvartal för konsultverksamhet. 2018 uppgick återkommande licensintäkter till 84% av totala intäkter, i år är siffran över 90%. ARR uppgick till 65,4 mkr vilket motsvarar en tillväxt om 23,8% y/y och 1% q/q. Tillväxten q/q var under vår förväntan men, Q3 är ett säsongsmässigt svagt kvartal, då nyförsäljning från nya användare och ökad ARPU går långsammare. Vi ser dock positivt på att bolaget försvararar sin låga churn. En annan KPI som visar styrka i försäljningsarbetet är att återbetalningstiden för kundanskaffning fortsätter att ligga under 1 år. EBITDA uppgick till 4,4 mkr vilket var något över våra estimat. EBITDA marginalen uppgick till 26,7% vs 34% under Q2’18. Den sjunkande EBITDA-marginalen går att härleda till omställningen till mjukvaruintäkter från konsultintäkter.

Lansering av ny modul

Under kvartalet slutfördes utvecklingen av en ny Marketing Automation modul. Denna modul stödjer hantering av bolag med flera varumärken i samma databas, något som efterfrågats av bolagets kunder. Produkten, som vänder sig till lite större kunder, har en relativt hög intäkt per år (1-1,2 mkr) . Upsales väntas börja bearbeta den typen av kunder under Q4’19 men, främst under 2020. Under inledningen av Q4 har ett utökat säljteam börjat bearbeta marknaden och avslut har redan skett vilket gör att vi är konfident med att q/q tillväxten kommer att vända. Utlandsexpansionen, som vi sett som en option till den svenska verksamheten, väntas börja generera märkbara intäkter under 2020.

Justering av estimat och motiverat värde

Baserat på den något svagare ARR tillväxten justerar vi ned våra estimat för innevarande och kommande år med 5% för 2020 och 7% 2021. Då kostnadsbasen under Q3’19 var något lägre än våra estimat justerar vi ned EBIT i linje med intäkterna kommande år. EPS just för innevarande år sjunker då EO poster relaterade till IPOn sjunker och istället klassas förändring i EK. Vi bedömer därför att rapportdagens kursreaktion var överdriven och att marknaden inte har svårt att sebolagets säsongsmönster.. Vi justerar vårt motiverade värde per aktie till 29-31 kr vilket gör att vi ser en hög potential i aktien till en medelhög risk.

2019-08-15 Ett ljummet kvartal Ladda ner | Visa Stäng
2019-06-25 Exponering mot en uppåtgående trend Ladda ner | Visa Stäng

Kommande händelser

24 Apr 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q1
25 Apr 2024 | Årsstämma 2023
26 Apr 2024 | Årligutdelning
24 Jul 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q2
23 Oct 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q3