Senaste analysen | 8 Jul 2022 | Instalco

Trenderna på väg att vända

  Estimattrenden verkar ha planat ut… Instalcos aktie har gått sämre än peers sedan universet toppade ur under H2’21. Vi tror detta beror på att oro för den organiska tillväxten…

Läs analysen
Senaste analysen | 6 May 2022 | Instalco

Tillfällig marginalpress men historiskt…

  Bra organisk tillväxt och högsta förvärvstakten någonsin Den organiska tillväxten är volatil mellan kvartalen men det är ändå positivt att den var 8% i Q1, även om det delvis…

Läs analysen
Senaste analysen | 5 May 2022 | Instalco

Analyskommentar - Accelererande tillvä…

  Accelererande tillväxt med marginalerna under tillfällig press Med organisk tillväxt på 8% växte Instalco omsättningen med 33% i Q1. Tillskottet från M&A är på historiskt höga nivåer. Sjukfrånvaron var…

Läs analysen
Senaste analysen | 7 Apr 2022 | Instalco

Analyskommentar - sjuktal och högre…

  sjuktal och högre priser kommer drabba marginalerna i Q1 Vi har deltagit i ett möte med Instalcos ledning. Även om efterfrågan är fortsatt mycket god, finns det ett par…

Läs analysen
Senaste analysen | 15 Mar 2022 | Instalco

Analyskommentar - Gör stort förvärv

  Gör stort förvärv Instalco har meddelat att de planerar att förvärva 70% av Highcon, en Härnösand-baserad uthyrare och intallatör av industriställningar och olika typer av väderskydd. Highcon hade en…

Läs analysen
Senaste analysen | 21 Feb 2022 | Instalco

Marginalpressen är övergående

  Bra organisk tillväxt och högsta förvärvstakten någonsin Den organiska tillväxten var precis som den brukar volatil under året men var 4% på helåret och slutade året på starka 7%.…

Läs analysen
Senaste analysen | 3 Feb 2022 | Instalco

Justerar antal aktier för split

  Sänker motiverat värde efter split Instalco har genomfört en uppdelning (aktiesplit) av varje aktie på fem aktier. Som en följd justerar vi vinst per aktie samt sänker motiverad kurs…

Läs analysen
Datum Rubrik Alternativ
2022-07-08 Trenderna på väg att vända Ladda ner | Visa Stäng
2022-05-06 Tillfällig marginalpress men historiskt hög förvärvstakt Ladda ner | Visa Stäng
2022-05-05 Analyskommentar - Accelererande tillväxt med marginalerna under tillfällig press Visa Stäng
2022-04-07 Analyskommentar - sjuktal och högre priser kommer drabba marginalerna i Q1 Visa Stäng
2022-03-15 Analyskommentar - Gör stort förvärv Visa Stäng
2022-02-21 Marginalpressen är övergående Ladda ner | Visa Stäng
2022-02-03 Justerar antal aktier för split Ladda ner | Visa Stäng
2021-11-10 Högsta förvärvstakten någonsin Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 10 Nov 2021 | Instalco

Högsta förvärvstakten någonsin

 

Besvärligt kvartal…

Bygg- och installationsbranscherna har inte riktigt fått känna av pandemins effekter förrän nu. Med fortsatt tröghet i nytecknande av kontrakt och fortsatt högre sjukfrånvaro än normalt var den organiska tillväxten 2% mot 12% i Q2’21. Det gjorde att marginalen kom ned något sekventiellt – vi såg en justerad EBITA-marginal på 8,3% (8,4% i Q2’21). Stabil med andra ord.

…men förvärvstakten är fortsatt hög och pipelinen är full

Instalco adderade sex bolag under Q3 och har adderat ytterligare två hittills under Q4, motsvarande inkrementellt ca 600 mkr i omsättning. Detta är en uppväxling i förvärvstakt från tidigare år – bidraget från förvärv har aldrig varit högre. Pipelinen är full och vi räknar med fortsatt hög aktivitet, vilket är viktigt eftersom det är den främsta tillväxtdrivaren.

Höjer estimaten och justerat värde

Vi konsoliderar de senaste förvärven och höjer EPS med 6% per år för 2022-2023 men håller vårt motiverade värde oförändrat på 535-537 kr. Vårt motiverade värde innebär P/E 32x och EV/EBIT 25x på 2025 års vinst, vilket vi tycker är rimligt givet den historiska tillväxten och bolagets höga kvalitet. Förvärvsbolag såsom Indutrade och Addtech handlas på P/E-tal på 35-40x och EV/EBIT på 30-35x men har längre historik.
2021-08-26 Den höga förvärvstakten lär fortsätta Ladda ner | Visa Stäng
2021-05-10 Tillväxt och marginal borde accelerera framöver Ladda ner | Visa Stäng
2020-12-21 Bygger ett nytt bolag Ladda ner | Visa Stäng
2020-11-10 Instalco - förvärv håller tillväxten uppe Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-20 Instalco Q2 Ladda ner | Visa Stäng
2020-05-08 Tillväxten rullar vidare Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-19 Tillväxtcaset intakt Ladda ner | Visa Stäng
2020-01-15 Förvärvsmaskinen Ladda ner | Visa Stäng

Kommande händelser

25 Aug 2022 | Kvartalsrapport 2022-Q2
9 Nov 2022 | Kvartalsrapport 2022-Q3