Kvartalet var i stort sett som vi förväntat oss med en total tillväxt på 38% y/y och proforma på 20%. För helåret 2022 uppgick omsättningen till EUR 12,5m (8,0), vilket var 1% över våra förväntningar på EUR 12,4m. Vi hade räknat med att den justerade EBITDA-marginalen skulle sjunka under det fjärde kvartalet till följd av rekrytering av nyckelpersoner samt förändrad produktmix. Den justerade EBITDA-marginalen för det fjärde kvartalet uppgick till 25% (32) och för helåret till 28% (33), vilket var ungefär 2 procentenheter lägre än våra estimat.

Omsättningen under kvartalet drevs främst av segmentet Wellness starka proforma tillväxt om 55%. På årsbasis växte Wellness med hela 271% totalt och 54% proforma. Fysiotests svaga utveckling sänker segmentets justerade EBITDA-marginal till 2% från 7% föregående år. Vi räknar med att Fysiotest kommer att fortsätta ha det tufft under 2023, men tack vare övriga bolags starka tillväxt stiger segmentets EBITDA-marginal till 6% för 2023. På årsbasis växer Lifecare 24% totalt och 17% proforma och ökar den justerade EBITDA-marginalen till 49% jämfört med fjolårets 48%.

Högre omsättning, men något lägre marginal