Omsättning
Aktuell kurs
Utveckling i dag
Senaste analysen | 23 Nov 2020 | Björn Borg

Kostnadskontroll stärker marginaler

Försäljningen i Q3 var 225 mkr, 7 mkr över våra estimat. Total e-handel (egen samt e-tailers) växer 17 % y/y och fortsätter därmed visa stark tillväxt. Bruttomarginalen var 50 %…

Läs analysen
Senaste analysen | 19 Aug 2020 | Björn Borg

Björn Borg - Stark onlinehandel ger…

Björn Borg redovisar försäljning för andra kvartalet om 148 mkr (141,7 mkr) vilket var starkt över våra estimat om 110 mkr. Avvikelsen beror på att onlinehandeln (egen samt via externa…

Läs analysen
Senaste analysen | 13 Jul 2020 | Björn Borg

Handlingskraftighet i prövande tider

Vi justerar våra intäkts- och lönsamhetsestimat för Björn Borg för 2020 mot bakgrund av data från retailaktörer och branschorganisationer. Vi ser indikationer om försäljningsutvecklingen under 2020 för detaljhandeln med fokus…

Läs analysen
Senaste analysen | 18 May 2020 | Björn Borg

Covid-19 medför minskad försäljning

Omsättningen för perioden uppgick till 172 mkr (188,2 mkr) vilket är lägre än våra estimat om 185 mkr. Bruttomarginalen uppgick till 54 % mot våra estimat om 55 %. Justerat…

Läs analysen
Senaste analysen | 25 Mar 2020 | Björn Borg

Indikerar lägre intäkter framöver

Björn Borg indikerade lägre intäkter framöver till följd av Corona-pandemin och effekterna som det får för detaljhandeln. Utöver det beslutade Björn Borg att den tidigare föreslagna utdelningen om 1,50 kr…

Läs analysen
Senaste analysen | 4 Mar 2020 | Björn Borg

Kvartal med motvind

Under Q4’19 uppgick nettoomsättningen till 196 mkr, vilket var under våra estimat om 218 mkr. Bruttomarginalen minskade från 55,5 % till 50,8 % för kvartalet, och var lägre än de…

Läs analysen
Senaste analysen | 26 Nov 2019 | Björn Borg

Ett varumärkesbolag till retailvä…

Erik Penser Bank inleder bevakning av Björn Borg med ett motiverat värde på 27-29 kr per aktie. Björn Borg är ett svenskt modeföretag med fokus på underkläder och sportkläder mot…

Läs analysen
Datum Rubrik Alternativ
2020-11-23 Kostnadskontroll stärker marginaler Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-19 Björn Borg - Stark onlinehandel ger tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2020-07-13 Handlingskraftighet i prövande tider Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 13 Jul 2020 | Björn Borg

Handlingskraftighet i prövande tider

Vi justerar våra intäkts- och lönsamhetsestimat för Björn Borg för 2020 mot bakgrund av data från retailaktörer och branschorganisationer. Vi ser indikationer om försäljningsutvecklingen under 2020 för detaljhandeln med fokus på idrottskläder och underkläder. Vi ser även en skillnad i utvecklingen på de olika försäljningskanalerna, där Björn Borg 2019 hade 25 % av intäkterna online.

För 2020 sänker vi försäljningsestimaten med 12 % till 661 mkr. Vi ser att bolaget har varit effektiva med att hantera rörelsekostnader, bland annat för lokal-, marknadsförings- och personalkostnader. Flera av dessa åtgärder syns dock med viss fördröjning och kommer ge full effekt först 2021. Med anledning av sänkningen vår justering av försäljningsestimaten sänker vi EBITDA för innevarande år till 37 mkr (107 mkr).

Vi bibehåller vår vy att Björn Borg värderas till en multipel som inte återspeglar värdet i varumärket. För tillfället handlas Björn Borg till EV/EBIT 16x för 2021. Vi bedömer att Björn Borg ska handlas till en multipel mer i linje med jämförelsebolag som har ett varumärke och hög prissättningsförmåga. Baserat på vår målmultipel för 2021 ser vi ett motiverat värde om 17-18 kr per aktie och ser medelhög potential till hög risk.

Hårt drabbat men hanterar rörelsekostnader

Pandemin har påverkat retailbranschen och Björn Borg har sett kraftiga effekter i egna och externa fysiska
butiker. Bolaget har tidigare kommunicerat lönsamhetsförbättrande åtgärder och den senaste åtgärden är
varsel som väntas ge besparingar om ca 19 mkr per år. Besparingseffekterna synliggörs med fördröjning och
kommer därmed inte bli fullt synbara under Q2, som dessutom är säsongsmässigt svagt.

Estimatjusteringar

Vi ser indikationer från jämförelsebolag och branschdata som gör att vi reviderar våra tillväxt- och
lönsamhetsestimat, primärt 2020. Försäljningsprognoser är svåra i rådande läge, men peers har rapporterat
kraftiga intäktstapp under Q2 och vi bedömer att detta ger goda indikationer om utvecklingen för Björn Borg.
2020e justerar vi omsättningsestimaten till 661 mkr (728 mkr) och EBITDA-estimaten till 37 mkr (107,5 mkr).

Värden kan synliggöras på lång sikt

Vi bibehåller vår bedömning att Björn Borg har en värderingsmultipel som inte återspeglar värdet i
varumärket. Björn Borg handlas i linje med liknande detaljhandelsföretag. En multipel som vi bedömer bättre
återspeglar värdet i märket ger ett motiverat värde om 17-18 kr per aktie (20-22 kr). Vi bedömer att Björn
Borg har hög potential till hög risk.

2020-05-18 Covid-19 medför minskad försäljning Ladda ner | Visa Stäng
2020-03-25 Indikerar lägre intäkter framöver Ladda ner | Visa Stäng
2020-03-04 Kvartal med motvind Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-26 Ett varumärkesbolag till retailvärdering Ladda ner | Visa Stäng

Kommande händelser

21 Feb 2020 | Bokslutskommuniké 2019
14 May 2020 | Årsstämma 2019
14 May 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q1
15 May 2020 | Årligutdelning
18 Jun 2020 | Årsstämma 2019
22 Jun 2020 | Årligutdelning
30 Jun 2020 | Årsstämma 2019
1 Jul 2020 | Årligutdelning
18 Aug 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q2
20 Nov 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q3
26 Feb 2021 | Bokslutskommuniké 2020
18 May 2021 | Årsstämma 2020
18 May 2021 | Kvartalsrapport 2021-Q1
20 Aug 2021 | Kvartalsrapport 2021-Q2
19 Nov 2021 | Kvartalsrapport 2021-Q3

epaccess.penser.se använder cookies för att webbplatsen ska fungera på ett bra sätt för dig. Genom att surfa vidare godkänner du att vi använder cookies. Vad är cookies?

Jag godkänner