Talkpool redovisar försäljning för första kvartalet om EUR 6,1 m (EUR 5,7 m) motsvarande en tillväxt y/y om 8%. Talkpool kommenterar att IoT-försäljningen backade under januari och februari till följd av projektförseningar. Orderbok och försäljning återhämtade sig under mars och april.

Bruttomarginalen stärktes något y/y till 22,8% (22,4%). Rörelsekostnaderna ökade något i kvartalet vilket medförde att EBITDA-marginalen var i linje med föregående år och uppgick till 1,0% (0,9%). Övriga datapunkter i kvartalsrapporten, som vi ser som attraktiva, inkluderar stark försäljning i Tyskland, god initial utveckling för Talkpool i USA, samt finansiella kostnader som minskade 25% y/y.

Vi gör mindre justeringar av estimaten, se sammanfattning i estimatsegmentet. Vi bedömer att IoT-marknaden återhämtar sig och driver bolagets tillväxt 2022. Vi adderar en DCF som understryker vår värdering av bolaget. Vi ser ett oförändrat motiverat värde om 17-19 kr per aktie.