Datum Titel Alternativ
2023-02-03 Fortsatt påverkade av kostnadsinflation men börjar se ljusare ut Ladda ner | Visa Stäng
2022-10-28 Stora nedskrivningar och nyemission tog allt fokus Ladda ner | Visa Stäng
2022-07-21 God efterfrågan men inflationen tynger Ladda ner | Visa Stäng
2022-04-29 Ljusglimtar i mörkret Ladda ner | Visa Stäng
2022-02-08 Kostnadsinflation pressar marginalen på kort sikt Ladda ner | Visa Stäng
2021-11-10 Midsona Q3'21 Ladda ner | Visa Stäng
2021-08-02 Motvind på flera plan Ladda ner | Visa Stäng
2021-05-03 Tillbaka till ett normalläge Ladda ner | Visa Stäng
2021-02-08 Organisk tillväxt på 10% Ladda ner | Visa Stäng
2020-10-23 Midsona - Ett annorlunda kvartal Ladda ner | Visa Stäng
2020-10-08 Midsona - Förvärvar System Frugt Ladda ner | Visa Stäng
2020-07-22 Levererar igen Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-29 God start på 2020 Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-16 Bunkringseffekt drar upp försäljningen Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-07 Strejk i Frankrike drar ner försäljningen Ladda ner | Visa Stäng
2019-10-24 Besparingsprogrammet börjar ge resultat Ladda ner | Visa Stäng
2019-07-24 Köper bolag för 694 mkr Ladda ner | Visa Stäng
2019-05-06 Höjer de finansiella målen Ladda ner | Visa Stäng
2019-02-11 Svag krona drar ned resultatet Ladda ner | Visa Stäng
2018-07-23 Fortsatt stark organisk tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2018-05-04 Ett stort kliv ut i Europa Ladda ner | Visa Stäng
2018-04-30 Växlar upp trots motvind från Påsk Ladda ner | Visa Stäng
2018-02-12 Lever upp till höga förväntningar Ladda ner | Visa Stäng
2017-10-23 Blickar på Europa Visa Stäng
2017-07-24 Förvärvsresan fortsätter Visa Stäng
Analys | 24 Jul 2017 | Midsona

Förvärvsresan fortsätter

Nettoomsättningen uppgick till SEKm 488 (351), vilket motsvarade en ökning om 39% y/y men under vår estimat om SEKm 520. Avvikelsen var primärt driven av påskveckan, som traditionellt är en svag försäljningsperiod för bolagets produkter, inföll i april jämfört med mars föregående år och bidrog till en något svag försäljningsutveckling. Trots ett något svagare kvartal höjer vi vår EBIT-prognos för 2018e samt 2019e med 7% respektive 12%. Höjningen beror primärt på förvärvet av Bringwell som vi bedömer kommer öka försäljningen med minst SEKm 300 under 2018e. Höjningen av EPS för 2018e samt 2019e dämpas något av att ca 3,3m nya aktier emitteras. På vår uppreviderade prognos handlas Midsona på P/E 14,8x för 2018e. Vi ser medelhög potential i aktien till medelhög risk.

Påsken drar ned försäljningen under kvartalet

Nettoomsättningen uppgick till SEKm 488 (351), vilket motsvarade en ökning om 39% y/y men under vår estimat om SEKm 520. Avvikelsen var primärt driven av påskveckan, som traditionellt är en svag försäljningsperiod för bolagets produkter, inföll i april jämfört med mars föregående år och bidrog till en något svag försäljningsutveckling. Den organiska tillväxten uppgick till -3%. Dock uppvisade bolagets åtta prioriterade varumärken en organisk tillväxt om 2%. Bruttomarginalen sjönk till 32,8% (36,5) drivet av 1) ökande andelen försäljning till dagligvaruhandeln (ogynnsam produktmix), 2) en generell ofördelaktig valutakursutveckling samt 3) övergående produktionskostnader i Danmark. Detta leder till att EBITDA uppgick till SEKm 34 (22), vilket var under vår förväntan om SEKm 43. Mer glädjande var att kassaflödet från den löpande verksamheten steg till SEKm 34 (-22), i huvudsak till följd av en väsentligt förbättrad förändring i rörelsekapital jämfört med föregående år.

Köpet av Bringwell ger synergieffekter om SEKm 50-60

Efter kvartalets utgång har 98,2% av aktieägarna i Bringwell tackat ja till Midsonas bud. Det innebär att erbjudandet fullföljs. Den totala köpeskillingen, exklusive förvärvskostnader, för 100% av aktierna i Bringwell uppgår till SEKm 279, som dels betalas kontant med SEKm 96, dels med nyemitterade aktier till ett värde av SEKm 179 (3,3m nya aktier). Vi bedömer att synergivinster om SEKm 30 kan uppnås under 2018e och 60 under 2019e.

Förvärvet drar upp vårt EPS estimat med 7% för 2018e

Trots ett något svagare kvartal höjer vi vår EBIT-prognos för 2018e samt 2019e med 7% respektive 12%. Höjningen beror primärt på förvärvet av Bringwell som vi bedömer kommer öka försäljningen med minst SEKm 300 under 2018e. Höjningen av EPS för 2018e samt 2019e dämpas något av att ca 3,3m nya aktier emitteras. På vår uppreviderade prognos handlas Midsona på P/E 14,8x för 2018e. Detta anser vi är attraktivt givet: 1) den starka varumärkesportföljen, 2) bolagets framgångsrika förvärvsstrategi och starka kassaflöden, 3) nya strategiska exportkunder för Urtekram samt 4) nischen mot hälsa, välbefinnande och ekologiskt som vi ser har strukturell tillväxt. Vi ser medelhög potential i aktien till medelhög risk.

2017-04-27 Rörelsemarginalen på rätt väg Visa Stäng
2017-02-10 Tillväxt för ekologiska varumärken Visa Stäng
2016-10-31 Nya varumärken stärker försäljningen Visa Stäng
2016-07-20 Marknadsledare inom ekologiska kolonialprodukter Visa Stäng
2016-07-08 Stärker sin position via förvärv av Internatural Visa Stäng
2016-05-04 Starka kassaflöden minskar skuldsättningen Visa Stäng
2016-02-11 Ekologiska trenden skall driva försäljningen Visa Stäng
2015-10-29 Stark försäljningstillväxt efter förvärvet av Urtekram Visa Stäng
2015-07-23 Starkare plattform efter förvärv av Urtekram Visa Stäng
2015-06-08 Förvärv av ledande aktör inom ekologiska livsmedel Visa Stäng
2015-05-05 Utmanande första kvartal Visa Stäng
2014-10-29 Förbättrad rörelsemarginal Visa Stäng
2014-07-23 Förbättringsåtgärder under andra kvartalet Visa Stäng
2014-05-06 Rörelseresultat i linje med i fjol Visa Stäng
2014-02-18 Starka kassaflöden och höjd utdelning Visa Stäng
2014-02-13 Avslutar året med förvärv Visa Stäng