Betalar 7,8x EV/EBITDA för 2020

Midsona köper System Frugt som omsätter ca 562 mkr med ett justerat EBITDA på ca 38 mkr under 2020. Köpeskillingen uppgår till ca 298 mkr på skuldfri basis och motsvarar en EV-multipel på 7,8x EBITDA för 2020 och 4,1x EBITDA inklusive synergier, vilka av bolaget uppskattas till 34 mkr årligen med full effekt från och med slutet av 2022. Förvärvet har finansierats genom befintlig kassa och kreditfaciliteter.

Breddar portföljen med torkad frukt och nötter

Danska System Frugt är ett privat bolag baserat i Tilst. System Frugt är en ledande aktör inom torkad frukt och nötter till dagligvaruhandeln. Bolagets marknadsnärvaro och produktportfölj kompletterar och stärker Midsonas ställning i kategorierna nyttiga snacks och växtbaserade livsmedel.

Höjer EPS med 11% för 2021e

Midsona tar över System Frugt från början av oktober. Vi räknar med att Midsona kan realisera ca 8 mkr av synergierna redan under 2021, vilket leder till att vi justerar upp EPS för 2021e med 11%. Bolaget handlas fortsatt med en 20% rabatt mot sektorn. Därmed drar vi upp vårt motiverade värde till 90-95 kr från 75-80 kr.