Datum Titel Alternativ
2023-10-30 Blandad utveckling, över lag robust Q3 Ladda ner | Visa Stäng
2023-07-24 Varierad efterfrågan och höga bidrag från förvärv Ladda ner | Visa Stäng
2023-07-21 Analyskommentar - Initial kommentar på Q2-rapporten Ladda ner | Visa Stäng
2023-06-08 Analyskommentar - Beijer Tech förvärvar Finn Lamex Visa Stäng
2023-05-03 God organisk tillväxt i orderingång Ladda ner | Visa Stäng
2023-04-03 Analyskommentar - Förvärvar Tollman Spring i USA Visa Stäng
2023-02-20 Starka bidrag från förvärv i Q4 Ladda ner | Visa Stäng
2023-02-15 Analyskommentar - Första kommentar på Q4-rapporten Visa Stäng
2022-11-01 Blandade indikationer i Q3 Ladda ner | Visa Stäng
2022-10-27 Analyskommentar - Första kommentar på Q3-rapporten Visa Stäng
2022-08-26 Avyttringar och förvärv präglar 2022 Ladda ner | Visa Stäng
2022-08-19 Analyskommentar - Första kommentar på Q2-rapporten Visa Stäng
2022-07-06 Analyskommentar - Avyttrar Habia Cable Ladda ner | Visa Stäng
2022-06-29 Analyskommentar - Lesjöfors förvärvar John Evans' Sons Visa Stäng
2022-04-27 Fortsätter växa i Q1 Ladda ner | Visa Stäng
2022-04-26 Analyskommentar - Första kommentar på Q1-rapporten Visa Stäng
2022-04-14 Värdet av Habia Cable Ladda ner | Visa Stäng
2022-02-17 Stark tillväxt i fjärde kvartalet Ladda ner | Visa Stäng
2021-10-28 Fortsatt tillväxt i Q3 Ladda ner | Visa Stäng
2021-08-30 Hög förvärvstakt Ladda ner | Visa Stäng
2021-04-28 Starkt på många fronter Ladda ner | Visa Stäng
2021-02-17 Tecken på återhämtning i viktiga segment Ladda ner | Visa Stäng
2020-10-29 Viss återhämtning och stark vinst Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-24 Förvånande motståndskraft för vinsten i Q2 Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-28 Minskad förväntan om bidrag från förvärv Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-15 Förvärv viktigt tema även 2020 Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-17 Ökat tryck på förvärv att lyfta tillväxten Ladda ner | Visa Stäng
2019-10-25 Förvärv allt viktigare drivkraft för bolaget Ladda ner | Visa Stäng
2019-08-16 Förvärv motverkar svagare organisk tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 16 Aug 2019 | Beijer Alma

Förvärv motverkar svagare organisk tillväxt

Vår förväntan om en inbromsning i tillväxttakten visade sig välgrundad i Q2’19 då omsättningen på 1248 (1216) mkr var nära i linje med vår förväntan på 1237 mkr, medan orderingången minskade med 10% organiskt. Trots försäljningsökningen i absoluta tal, minskade EBIT med 13% jämfört med förra året. Medan försvars och verkstadskunder visade fortsatt hög aktivitet har fordon och telekom tydligt mattas av jämfört med förra året. Med de fem förvärven hittills i år har Beijer Alma adderat en omsättning på ca 350 mkr i årstakt, vilket motverkar en allt svagare organisk tillväxt. Vi lämnar omsättningsprognosen för helåret oförändrad, medan vi sänkt vår EBIT-prognos med 5%. Aktien har nu glidit under de senaste årens handelsintervall där den endast gjort korta besök utanför 120-140 kr. Samtidigt har Beijer Alma intressanta kvaliteter som en ökande förvärvsaktivitet, expansion in i nya geografier och segment och en direktavkastning över 4%. På sikt ser vi därför en medelhög potential i aktien till en medelhög risk.

Blandad efterfrågebild gör avtryck

Den höjd vi tagit i estimaten för en viss inbromsning i tillväxttakten, inte minst i ljuset av förra årets starka jämförelsetal, visade sig välgrundad då omsättningen på 1248 (1216) mkr var nära i linje med vår förväntan på 1237 mkr. Organiskt minskade försäljningen 2%. EBIT uppgick till 163 (187) mkr, jämfört med vår förväntan på 170 mkr. Det här innebar att EBIT, trots försäljningsökningen, minskade med 13% jämfört med förra året. Orderingången minskade med 10% organiskt och uppgick till 1182 mkr. Medan försvars- och verkstadskunder visade fortsatt hög aktivitet har fordon och telekom tydligt mattas av jämfört med förra året.

Orderingången fortsätter bromsa in ledd av Lesjöfors

Inom dominerande affärsområdet Lesjöfors minskade orderingången för båda affärsområden, drivet av fortsatt svaghet för fordon i Tyskland och svag slutkundsefterfrågan inom Chassifjädrar. Habia och Beijer Tech visade desto bättre siffror men på en lägre absolut nivå. Med förvärven av Spibelt Beheer B.V. (industrifjädrar och transportband, EUR 14m i omsättning) till Lesjöfors i kombination med förvärven av bl.a. Enciteck Connectors AB (elektronikkomponenter, 50 mkr), Codan AS i Norge (plattform för geografisk expansion, NOK 30m) och KTT Tekniikka Oy (transmissionsprodukter, EUR 7,5m) till Beijer Tech har Beijer Alma adderat en årsomsättning på ca 350 mkr hittills i år. Samtidigt är balansräkningen i gott skick efter vårens utdelning med en nettoskuld/EBITDA på 1,3x. Under andra kvartalet bidrog förvärven med 50 mkr i omsättning och 2,6 mkr i resultat. Förvärven och den goda utvecklingen i Beijer Tech och Habia motverkar effekten av en allt svagare organisk tillväxt i vår prognos och vi lämnar omsättningsprognosen för helåret nära oförändrad, medan vi sänkt vår EBIT-prognos med 5%.

Intressanta kvaliteter – medelhög potential

Med en svag utveckling i år på -9% har aktien glidit ner under de senaste årens handelsintervall då aktien endast gjort korta besök utanför 120-140 kr. Om den konjunkturella motvinden tilltar finns det skäl att revidera ner vår målmultipel för aktien på 18x prognosår (motsvarar en kurspotential till 144 kr på 12 mån). Samtidigt har Beijer Alma intressanta kvaliteter som en ökande förvärvsaktivitet, expansion in i nya geografier och segment, aktieköp av VD över dagens nivåer och en direktavkastning över 4%. På sikt ser vi därför en medelhög potential i aktien till en medelhög risk.

2019-05-07 Förvärv allt intressantare del av mixen Ladda ner | Visa Stäng
2019-02-14 Marginalpress rundar av rekordår Ladda ner | Visa Stäng
2018-10-26 Starka siffror med något mer osäkra utsikter Ladda ner | Visa Stäng
2018-08-27 Ingen avmattning i sikte Ladda ner | Visa Stäng
2018-04-27 Trotsar tuffa jämförelsetal med rekordsiffror Ladda ner | Visa Stäng
2018-02-15 Tuffa jämförelsetal första halvåret 2018 Ladda ner | Visa Stäng
2017-10-27 Går en mer utmanande period till mötes Visa Stäng
2017-08-30 Starkt momentum överskuggar svagheter Visa Stäng
2017-05-05 Rider på den starka konjunkturen Visa Stäng
2017-02-15 Vändning till tillväxt i viktigaste segmenten Visa Stäng
2016-10-27 Den stabila utvecklingen fortsätter Visa Stäng
2016-08-22 Ännu ett stabilt kvartal trots osäker industrikonjunktur Visa Stäng
2016-04-29 Motvinden tar ut sin rätt Visa Stäng
2016-02-18 Ett bra val inom en sektor motvind Visa Stäng
2015-10-28 Orderingång i toppklass Visa Stäng
2015-08-20 Ljusning inför andra halvåret Visa Stäng
2015-05-04 Trevande start på året Visa Stäng
2015-02-11 Ljusa utsikter inför 2015 Visa Stäng
2014-10-27 Billig utdelning efter kursfall Visa Stäng
2014-08-18 Svagare SEK och mix hjälper 2015E Visa Stäng
2014-04-30 Stark tillväxt motiverar höjd syn på potentialen Visa Stäng
2014-02-18 Goda förutsättningar för 2014 Visa Stäng