Fastighetsverksamheten fortsätter att leverera…

Hyresintäkterna i Q2 uppgick till EUR 4,5m och FFO till EUR 2,2m. Intäkterna i jämförbart bestånd steg 8%. Siffran var något lägre än våra estimat med anledning av timing i tillträden. Bolaget såg positiva värdeökningar i fastighetsbeståndet om EUR 5,3m delvis p.g.a. nyuthyrningar. Precis som vi prognostiserade i vår Q1-analys återhämtade sig rubeln vilket resulterade i en värdeökning för MFG.

…vissa justeringar görs…

Vi justerar ned våra estimat för hyresintäkter med ca 3% för innevarande år. Detta leder till att vi sänker våra estimat för FFO/aktie med ca 5%. Anledningen är det något senare tillträdet i sista etappen av S7-affären. Vi justerar även ned vårt estimat för EPRA-NAV för helåret till 136 kr från 140 kr. För kommande två år lämnar vi estimaten i princip oförändrade.

…men potentialen intakt

Rapporten innehöll inga överraskningar då transaktionsmarkanden varit stillastående i Baltikum under Covid-19. Vi ser tecken på att detta håller på att ändras och ser därför en potentiell trigger i form av förvärv under H2’20. Sammanfattningsvis ser vi en medelhög kurspotential i aktien med ett motiverat värde i spannet 135-140 kr, risken i caset förblir låg då Eastnine har långa hyreskontrakt med stabila motparter.