Datum Titel Alternativ
2024-02-23 Stark rapport med tydliga tecken på skalbarhet Ladda ner | Visa Stäng
2023-11-17 Acceleration av tillväxten i orderingång, försäljning och resultat Ladda ner | Visa Stäng
2023-08-18 Stabil rapport med goda TRaaS-intäkter Ladda ner | Visa Stäng
2023-06-19 Uppdaterade prognoser och nytt motiverat värde efter 2023 guidning och omvänd split Ladda ner | Visa Stäng
2023-04-27 Högre i kostnader för att klara tillväxt och vinterväder tynger i närtid Ladda ner | Visa Stäng
2023-04-26 Analyskommentar - En svag Q1 y/y Visa Stäng
2023-02-24 Urstark orderingång och marginalförbättring i Operatörstjänster Ladda ner | Visa Stäng
2023-02-23 Analyskommentar - Urstark orderingång och bra avslutning på året Visa Stäng
2022-11-18 Stark orderingång men stort kontrakt pausas Ladda ner | Visa Stäng
2022-11-17 Analyskommentar - Stark orderingång och det kommer mer Visa Stäng
2022-11-16 Analyskommentar - Kontrakt med trafikverket Visa Stäng
2022-10-20 Analyskommentar - Order till trafikverket passerar utan överklagande Ladda ner | Visa Stäng
2022-10-17 Analyskommentar - Vunnit upphandling från Trafikverket men för tidigt att räkna in i estimat på grund av risk för överklagande Visa Stäng
2022-08-22 Solid Q2'22 på alla punkter Ladda ner | Visa Stäng
2022-08-18 Analyskommentar - Stark rapport på alla punkter Visa Stäng
2022-05-31 Analyskommentar - Fortsätter att öka orderingången på ett markant sätt Visa Stäng
2022-05-02 Fortsatta bevis på strukturell förbättring Ladda ner | Visa Stäng
2022-04-29 Analyskommentar - Fortsatta bevis på en strukturell förbättring Visa Stäng
2022-02-24 Förbättring av marginalen fortsätter Ladda ner | Visa Stäng
2021-11-25 Tydlig marginalförbättring i Q3 Ladda ner | Visa Stäng
2021-08-23 Stabilt kvartal Ladda ner | Visa Stäng
2021-04-29 Sensys Q1 Ladda ner | Visa Stäng
2021-03-04 Kommentar efter Q4-rapporten Ladda ner | Visa Stäng
2021-02-11 Tankar om 2021 Ladda ner | Visa Stäng
2020-12-02 Omsättning ökar med 80 % Ladda ner | Visa Stäng
2020-09-15 Sensys Gatso - Goda tider i sikte Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-21 Sensys Gatso Group - Flera rekordnoteringar hittills i år Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-06 Sommarhalvår med rekordorderingång Ladda ner | Visa Stäng
2020-05-04 God TRaaS-tillväxt och låg Covid-påverkan Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-21 Lovande uppsving i momentum och utsikter Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-29 Ihållande motvind Ladda ner | Visa Stäng
2019-08-30 Kostnadsökningar skjuter lyftet på framtiden Ladda ner | Visa Stäng
2019-04-26 Fördubbling av TRaaS till 2021e ger stöd åt värderingen Ladda ner | Visa Stäng
2019-02-22 Resultatet laggar på resan mot ny, uthålligt högre nivå Ladda ner | Visa Stäng
2018-11-22 Fokus på tjänster börjar betala sig Ladda ner | Visa Stäng
2018-08-31 Rejäl islossning lyfter vinstutsikterna brant Ladda ner | Visa Stäng
2018-05-18 Rätt riktning på vägen mot lönsamhet Ladda ner | Visa Stäng
2018-02-23 Ansträngt läge men vinden kan vända snabbt Ladda ner | Visa Stäng
2017-11-27 Liten ljusning men lång väg ut ur tunneln Ladda ner | Visa Stäng
2017-09-01 Emission i underkant ökar pressen på islossning Visa Stäng
2017-05-18 Förhöjd risk tills bolaget stärkt finanserna Visa Stäng
2017-02-24 Fortsatt risk för försening av uppsving till 2018 Visa Stäng
Analys | 24 Feb 2017 | Sensys Gatso Group

Fortsatt risk för försening av uppsving till 2018

Den pågående ebben i orderflödet resulterade i ett resultatmässigt förlorat år för Sensys Gatso 2016. Den här trenden verkar fortsätta 2017. Även vi noterat att pressreleaserna visar allt mindre av hela bilden så kommer det krävas nya stora systemordrar i utlandet för att få fart på aktien. Vi fortsätter dock se goda chanser för att det ska komma under vår prognosperiod. Samtidigt tror vi på bolagets förmåga att skala upp och rulla ut den mer stabila operatörsverksamheten. Aktien handlas nu till P/E 23x 2018 och även om aktien framförallt passar långsiktiga ägare som kan utstå stora slag i orderingång och resultat, så ser vi en hög kurspotential i aktien när orderflödet väl återvänder och marknaden börjar blicka in i 2018, men till en hög risk.

Starkare avslutning på året än väntat

Omsättningen i fjärde kvartalet på SEKm 104 blev starkare än vi räknat med då intäkterna från mindre ordrar som inte pressrelaseats blev högre än väntat. Orderingången uppgick till SEKm 66,6 och rörelseförlusten blev SEKm 4,6, vilket bidrog till en nettoförlust på SEKm 22 på helåret. Det fria kassaflödet var dock starkt på SEKm 46,4 i kvartalet efter en minskning av rörelsekapitalet med SEKm 47,2. Det möjliggjorde återbetalningar av lån och checkkrediter på SEKm 109 på helåret. Operatörstjänsterna ökade till SEKm 19 i kvartalet vilket motsvarade 18% av omsättningen.

Svag orderingång visar allt mindre av hela bilden

Orderboken fortsätter att se tunn ut med ordrar på SEKm 44,2 hittills i år. Samtidigt är det värt att notera att andelen affärer som pressreleasats har fallit både som andel av orderingången och försäljningen, från omkring 90% för något år sedan till ca 40-50% för orderingången och ca 35% för försäljningen under 2016, även justerat för en eftersläpning för försäljningen. Det beror delvis på tillväxten av operatörsintäkter, men vi är därför försiktiga med att dra för mycket slutsatser baserat på bolagets pressreleaser. Vi räknar med att ett intäktstapp på 19% i år resulterar i ännu ett förlustår på nettoraden för Sensys Gatso 2017. För 2018 räknar vi med kontinuerligt ökade operatörsintäkter, ett genombrott i Japan senare i år och effekterna av kostnadsbesparingarna som gjorts 2016 ska resultera i en ökning av EBITDA från SEKm 25 2016 till SEKm 40 2017. Sammantaget har vi sänkt vår prognos för EBITDA med 1,8% i år och 18,1% nästa år.

Nya storordrar krävs för att fylla gapet efter Trafikverket

VD fortsätter att hänvisa svagheten i orderingången till att makro- och geopolitiska faktorer påverkat kundernas investeringsvilja, men är fortsatt optimistisk till de långsiktiga tillväxtutsikterna. Ett allt lägre orderflöde från det svenska trafikverket (vars uppföljningsorder på SEKm 28 i höstas var lägre än väntat) lämnar ett påtagligt gap, som det krävs nya stora systemkontrakt i utlandet för att fylla. Trots att vi fortsätter räkna med att det ska komma så har osäkerheten ökat och aktien handlas nu till P/E 23,3x 2018 och EV/EBITDA 12,1x 2018 på vår prognos, som är behäftad med en särskilt hög osäkerhet. Aktien kommer sannolikt fortsätta kämpa i motvind tills nya storordrar kommer. Vi påminner oss dock om att kraftiga slag i orderingången är en del av bolagets karaktär, och fortsätter därför se potential för en kraftig återhämtning under vår prognosperiod, och därmed en hög potential i aktien på lite längre sikt, till en hög risk.

2016-11-28 Tunn orderbok skjuter uppsvinget på framtiden Visa Stäng
2016-08-26 Skjuter uppsvinget framför sig Visa Stäng
2016-05-20 Mellanår kräver långsiktigt perspektiv Visa Stäng
2016-02-26 Utsikter intakta trots stora engångseffekter framöver Visa Stäng
2015-11-27 Caset intakt trots krävande värdering Visa Stäng
2015-08-27 Starkt nyhetsflöde med ökad transparens framöver Visa Stäng
2015-08-04 Flygande start på förvärvet Visa Stäng
2015-06-24 Köper global räckvidd och inbrytning i operatörsledet Visa Stäng
2015-04-23 Sverige och Mellanöstern i balans Visa Stäng
2015-01-30 Mellanöstern motorn 2015 Visa Stäng
2014-10-30 Caset intakt trots få nya utlandsaffärer Visa Stäng
2014-08-20 Utlandet trigger för nästa omvärdering Visa Stäng
2014-04-28 Starka utsikter till bra pris Visa Stäng
2014-02-07 Initiala ordervärdet på ATK-affären redan överträffat Visa Stäng
2014-01-27 På offensiven i utlandet Visa Stäng

Kommande händelser

26 Apr 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q1
8 May 2024 | Årsstämma 2023
16 May 2024 | Årligutdelning
23 Aug 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q2
15 Nov 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q3
28 Feb 2025 | Bokslutskommuniké 2024