Omsättning
Aktuell kurs
Utveckling i dag
Senaste analysen | 20 May 2021 | BTS Group

I linje med tidigare givna siffror

  Marginalen överraskar positivt BTS redovisar en omsättning om 388 mkr vilket var i linje med tidigare givna, preliminära siffror. Siffran motsvarar en valutajusterad tillväxt om 12% jämfört med 2019,…

Läs analysen
Senaste analysen | 25 Feb 2021 | BTS Group

Återupptagen guidance ger potential…

Fortsatt återhämtning Omsättningen i Q4 uppgick till 423 mkr vs våra estimat om 491 mkr. Siffran motsvarar en FX-justerad tillväxt y/y om -16%. Avvikelsen går i huvudsak att förklara med…

Läs analysen
Senaste analysen | 12 Nov 2020 | BTS Group

Visar styrka

Försäljningen i Q3’20 uppgick till 347 mkr vilket motsvarar en negativ tillväxt justerad för FX om 20% y/y. EBIT uppgick till 14,4 mkr, en minskning 71% y/y. Vi bedömde att…

Läs analysen
Senaste analysen | 19 Aug 2020 | BTS Group

BTS Group - Bibehåller kostnadsbas för…

Omsättningen i Q2’20 uppgick till 322 mkr, långt under våra estimat om 439 mkr, rensat för valutaeffekter motsvarade det en tillväxt om -20%. EBIT uppgick till 5,8 mkr, en nedgång…

Läs analysen
Senaste analysen | 15 May 2020 | BTS Group

Fortsätter med digital leverans

Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 372 mkr vilket var i linje med tidigare offentliggjorda siffror. Den organiska tillväxten i kvartalet uppgick till -7%. EBITA uppgick till 12 mkr, i linje…

Läs analysen
Senaste analysen | 24 Apr 2020 | BTS Group

Vinstvarning med anledning av Covid-19

I samband med bolagets vinstvarning släpptes försäljningssiffror för Q1. Försäljningen i Q1 uppgick till 370 mkr. EBITA kommer att bli 60% lägre än i Q1’19 vilket motsvarar 12 mkr. Intäktstappet…

Läs analysen
Senaste analysen | 14 Apr 2020 | BTS Group

En kraftig överreaktion i kursen

Med anledning av Covid-19 viruset har vi tittat närmare på BTS. VI bedömer att bolaget kommer att påverkas negativt av det globala pandemiutbrottet då reserestrektioner försvårar för fysisk leverans av…

Läs analysen
Datum Rubrik Alternativ
2021-05-20 I linje med tidigare givna siffror Ladda ner | Visa Stäng
2021-02-25 Återupptagen guidance ger potential till uppsida i estimaten Ladda ner | Visa Stäng
2020-11-12 Visar styrka Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-19 BTS Group - Bibehåller kostnadsbas för att leda återhämtningen Ladda ner | Visa Stäng
2020-05-15 Fortsätter med digital leverans Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-24 Vinstvarning med anledning av Covid-19 Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-14 En kraftig överreaktion i kursen Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-19 Fortsatt marginalexpansion Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 19 Feb 2020 | BTS Group

Fortsatt marginalexpansion

Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 553 mkr vilket motsvarar en tillväxt om 12%, den organiska tillväxten i kvartalet uppgick till 5% Y/Y. EBITA i kvartalet uppgick till 89 mkr vilket motsvarar en marginal om 16,1% att jämföra med 15,4% 2018. På helåret uppgick EBITA-marginalen till 13,1%, vilket indikerar att bolaget succesivt rör sig mot sitt mål om en EBITA marginal på 15%. Vi behåller våra estimat för 2020 oförändrade. I januari 2020 förvärvades bolaget Rapid Learning Institute Rapid Learning Institute omsatte då USD 2,8m LTM. Bolaget tillhandahåller ca 300 korta digitala kurser online vilket gör att vi bedömer att marginalen är högre än hos BTS och att stora delar av intäkterna kommer att hamna under licenser. För 2021 justerar vi upp EBIT med ca 3% för att reflektera den fortsatta marginalexpansionen och ökade tillväxten i segmentet licenser. Vi ser ett motiverat värde på aktien om 345-365 kr baserat på våra estimat. Vidare ser vi att befintlig kassa kan addera ytterligare 150-200 mkr i omsättning vilket gör att vi ser förvärv som en kurstrigger i närtid. Vårt motiverade värde i kombination med kurstriggers i närtid gör att vi ändrar vår potential i aktien till hög.

14e kvartalet i rad med rekordsiffror

Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 553 mkr vilket motsvarar en tillväxt om 12%. Den organiska tillväxten i kvartalet uppgick till 5% Y/Y. Den lägre tillväxten jämfört med historiskt snittet om 8% sedan 2006 går att förklara med att segmentet övriga marknader i Q4’19 krymper valuta justerat med ca 6% Y/Y. På helåret uppgår tillväxten i detta segment till 4% valuta justerat vilket är väsentligt lägre än övriga segment. Underliggande marknad är dock fortfarande stark och vi bedömer att projekt skjutits in i 2020. EBITA i kvartalet uppgick till 89 mkr vilket motsvarar en marginal om 16,1% att jämföra med 15,4% 2018. På helåret uppgick EBITA-marginalen till 13,1%, vilket indikerar att bolaget succesivt rör sig mot sitt mål om en EBITA marginal på 15%. Marginalexpansionen går att härleda till bättre resursutnyttjande, skalfördelar men även tillväxt i licenser, affärsområdet med högst marginal. EPS under kvartalet uppgick till 2,86 kr vilket motsvarar en tillväxt om 11%. Bolaget höjer utdelningen till 4,20 kr, en ökning med 16,6%.

Mindre justeringar av estimaten

Vi behåller våra estimat för 2020 oförändrade. I januari 2020 förvärvades bolaget Rapid Learning Institute Rapid Learning Institute omsatte då USD 2,8m LTM. Bolaget tillhandahåller ca 300 korta digitala kurser online vilket gör att vi bedömer att marginalen är högre än hos BTS och att stora delar av intäkterna kommer att hamna under licenser. För 2021 justerar vi upp EBIT med ca 3% för att reflektera den fortsatta marginalexpansionen och ökade tillväxten i segmentet licenser.

Justering av motiverat värde

Vi justerar vårt motiverade värde till 345-365 kr för att reflektera de höjda EBIT estimaten. På dessa nivåer värderas bolaget på en implicit WACC kring 11%. På dagens kursnivåer handlar aktien på en implicit WACC om 16%. EV/EBIT baserat på vårt motiverade värde skulle då ligga i övre spannet av jämförbara bolag på 2022 års estimat. Vi anser att den främsta kurstriggern i närtid är nya förvärv. Baserat på våra estimat för kassaflödet ser vi att ytterligare 150-200 mkr kan användas för förvärv under 2020. Dessa potentiella förvärv skulle addera mellan 7,5-10% på försäljningen. Kurstriggers i form av förvärv samt ett motiverat värde baserat på våra estimat om 345-365 kr gör att vi justerar kurspotentialen till hög.

2019-11-14 Ännu ett rekordkvartal med mersmak Ladda ner | Visa Stäng
2019-08-26 Tolfte rekordkvartalet i rad Ladda ner | Visa Stäng
2019-05-20 Caset intakt – ännu ett rekordkvartal Ladda ner | Visa Stäng
2019-02-26 Räkna med ännu ett rekordår Ladda ner | Visa Stäng
2018-11-16 Ännu ett rekordkvartal Ladda ner | Visa Stäng
2018-08-23 Rekordkvartal efter rekordkvartal efter… Ladda ner | Visa Stäng
2018-06-13 Verksamheten tuggar på i stabil takt Ladda ner | Visa Stäng
2018-02-22 BTS bästa kvartal och helår någonsin Ladda ner | Visa Stäng
2017-11-22 Två intressanta förvärv bådar för tillväxt framöver Ladda ner | Visa Stäng
2017-08-25 Vi väntar oss fortsatt bra drag i affären Ladda ner | Visa Stäng
2017-06-02 Näringslivets flygsimulator Ladda ner | Visa Stäng

Kommande händelser

20 Feb 2018 | Bokslutskommuniké 2017
16 May 2018 | Årsstämma 2017
16 May 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q1
17 May 2018 | Halvårsutdelning
21 Aug 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q2
14 Nov 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q3
15 Nov 2018 | Halvårsutdelning
21 Feb 2019 | Bokslutskommuniké 2018
15 May 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q1
15 May 2019 | Årsstämma 2018
16 May 2019 | Halvårsutdelning
23 Aug 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q2
13 Nov 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q3
14 Nov 2019 | Halvårsutdelning
18 Feb 2020 | Bokslutskommuniké 2019
14 May 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q1
14 May 2020 | Årsstämma 2019
15 May 2020 | Halvårsutdelning
15 May 2020 | Årligutdelning
18 Aug 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q2
11 Nov 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q3
11 Dec 2020 | Extrastämma 2020
14 Dec 2020 | Halvårsutdelning
24 Feb 2021 | Bokslutskommuniké 2020
19 May 2021 | Kvartalsrapport 2021-Q1
19 May 2021 | Årsstämma 2020
20 May 2021 | Halvårsutdelning
18 Aug 2021 | Kvartalsrapport 2021-Q2
10 Nov 2021 | Kvartalsrapport 2021-Q3
11 Nov 2021 | Halvårsutdelning

epaccess.penser.se använder cookies för att webbplatsen ska fungera på ett bra sätt för dig. Genom att surfa vidare godkänner du att vi använder cookies. Vad är cookies?

Jag godkänner