Omsättning
Aktuell kurs
Utveckling i dag
Senaste analysen | 29 Oct 2018 | Eolus Vind

Starkt kvartal ett led i resan mot en ny…

Med ett bättre än väntat resultat från Jenåsen i Q4 uppgick nettovinsten för helåret 2017/18 till historiskt starka SEKm 194. Nu fortsätter arbetet med de 74 verk Eolus har under…

Läs analysen
Senaste analysen | 6 Jul 2018 | Eolus Vind

Fortsatt ljust trots stark utveckling i…

Trots den väntade svackan i intäkter i Q3, till SEKm 22,6 så är aktiviteten högre än någonsin med leveransen av Jennåsen närmast förestående i Q4 och en total pipeline på…

Läs analysen
Senaste analysen | 20 Apr 2018 | Eolus Vind

Potentiell fördubbling av redan…

Med en befintlig pipeline på 358 MW har Eolus en orderstock för de kommande tre åren som överstiger de senaste fyra årens omsättning. När man väl hittar en köpare av…

Läs analysen
Senaste analysen | 26 Jan 2018 | Eolus Vind

Väl rustad inför kommande…

Med försäljningen av Söttefällan, Anneberg, Nylandsbergen och Kråktorpet på totalt 279 MW och den pågående byggnationen av Jennåsen på 79 MW har Eolus säkrat en affärsvolym för de kommande tre…

Läs analysen
Senaste analysen | 27 Oct 2017 | Eolus Vind

Ökad visibilitet och volatilitet i…

Med en ökad betoning på färre och större projekt väntas nu slagen i verksamheten öka än mer framöver, där de tre kommande kvartalen väntas sakna nämnvärda intäkter innan överlämnandet av…

Läs analysen
Senaste analysen | 6 Jul 2017 | Eolus Vind

Minskad potential för stor…

Årets viktigaste besked, avtalet om en köpare av Googleparken Jennåsen innehöll ett upplägg som gjorde det något mindre lukrativt än vi förväntat oss. Istället för kontant betalning vid tillträdet bedömer…

Läs analysen
Senaste analysen | 21 Apr 2017 | Eolus Vind

Tydlig återhämtning trots pressat…

Med 24 verk överlämnade till kund hittills under verksamhetsåret 2016/2017 är svackan som gjorde förra året till ett mellanår nu tydligt förbi. Tillsammans med den förestående försäljningen av Googleparken Jenåsen,…

Läs analysen
Datum Rubrik Alternativ
2018-10-29 Starkt kvartal ett led i resan mot en ny nivå Ladda ner | Visa Stäng
2018-07-06 Fortsatt ljust trots stark utveckling i ryggen Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 6 Jul 2018 | Eolus Vind

Fortsatt ljust trots stark utveckling i ryggen

Trots den väntade svackan i intäkter i Q3, till SEKm 22,6 så är aktiviteten högre än någonsin med leveransen av Jennåsen närmast förestående i Q4 och en total pipeline på 3,9 miljarder SEK för de kommande åren. När man väl hittar en köpare av Öyfjellet i Norge för en årsproduktion på 1,2 TWh (nära 1% av hela Norges kraftkonsumtion) så har den affären potential att dubbla orderstocken, till nära åtta miljarder SEK. Med goda chanser för ökad utdelning, en möjlig extrautdelning och en attraktiv värdering på P/E 15x ’17/18, 18x ’18/19 och 9x ’19/20 ser vi en hög kurspotential i aktien till en medelhög risk.

Ett kvartal nästan helt utan intäkter, som väntat

Som vi framhållit i flera tidigare analyser så blev Q3 (mars-maj) ett av de kvartal där siffrorna näst intill saknar betydelse för aktien och det långsiktiga caset i Eolus, då inga nya verk etablerades i kvartalet. Därför uppgick omsättningen till blotta SEKm 22,6 och vinsten efter skatt till -4,6. Siffrorna kan jämföras med våra förväntningar på fjärde kvartalet där vi räknar med intäkter på över SEK 1,1 miljarder då Jennåsens 23 verk överlämnas till kunden Munich Re. Med Jennåsen följer ett kraftköpsavtal (PPA) med Google, och ett liknande avtal tecknades i mars för parken Öyfjellet i Norge på 330 MW där Alcoa förbinder sig att köpa all produktion från parken på 1,2 TWh årligen under 15 år (motsvarande nästan 1% av hela Norges elproduktion).

Orderstock från SEKbn 4 till snart SEKbn 8

Trots minimala intäkter i Q3 är aktiviteten högre än någonsin, med totalt 97 verk med en total effekt på 358 MW under etablering, vilket inte inkluderar Öyfjellet. Orderstocken uppgår nu till SEK 3,9 miljarder, vilket kan fördubblas när Öyfjellet säljs. Därutöver finns projekt på cirka 180 MW i den prioriterade projektportföljen motsvarande potentiella affärer på SEK 2 miljarder. Även om elcertifikatpriset har återhämtat sig rejält till 155 SEK/MWh, så har forwardkurvan vänt ner brant till under 35 från 2021 och framåt, då överskottet i systemet väntas ha försvunnit. Det innebär att elcertifikatdelen i Jennåsenaffären (där Eolus avtalat att köpa 15 års certifikatproduktion till ett fast pris på 26 SEK/MWh där allt redovisas i Q4 men kassaflödena fördelas över de kommande 15 åren) blivit mindre gynnsam för bolaget, där vi nu räknar med ett redovisningsmässigt vinstbidrag på runt SEKm 40 i Q4.

Omsättningspotential på SEKbn 10 till 2021, BV på SEKm 850

Efter Q3 har vi justerat ner EBIT-prognosen för i år med 64% som en följd av redovisningseffekten av certifikatsaffären medan vi lämnar efterföljande prognosår oförändrade. Vi ser goda förutsättningar för totala intäkter på SEK 10 miljarder fram t.o.m. 2021. Det kan jämföras med börsvärdet på SEKm 850 och lämnar utrymme för en ökad utdelning, motsvarande en direktavkastning på 6-9%, och potentiellt en större extrautdelning. Som Q3 tydligt visade kommer dock intäkterna mellan de kvartal där större projekt överlämnas vara i princip obefintliga. Trots den starka kursutvecklingen hittills i år är värderingsmultiplarna attraktiva på P/E 15x ’17/18, 18x ’18/19 och 9x ’19/20. Vi tror att inflödet av storordrar kommer att fortsätta framöver och ser en hög kurspotential i aktien till en medelhög risk.

2018-04-20 Potentiell fördubbling av redan fyrdubblad orderstock Ladda ner | Visa Stäng
2018-01-26 Väl rustad inför kommande expansionsfas Ladda ner | Visa Stäng
2017-10-27 Ökad visibilitet och volatilitet i verksamheten Ladda ner | Visa Stäng
2017-07-06 Minskad potential för stor extrautdelning framöver Ladda ner | Visa Stäng
2017-04-21 Tydlig återhämtning trots pressat elcertifikatspris Ladda ner | Visa Stäng
2017-01-27 Ökad projektaktivitet 2017 Ladda ner | Visa Stäng
2016-10-27 Väl rustat för 2017 Ladda ner | Visa Stäng
2016-07-07 Fortsatt svagt inför återhämtningen 2016/17 Ladda ner | Visa Stäng
2016-04-22 Ljusa utsikter trots mellanår Ladda ner | Visa Stäng
2016-01-29 Mellanår innan potentiell ny homerun med Google Ladda ner | Visa Stäng
2015-10-28 Hög potential i både verksamhet och värdering Ladda ner | Visa Stäng
2015-07-08 Betydande omvärderingspotential efter utskiftning Ladda ner | Visa Stäng
2015-04-29 Extrautdelning större än väntat Ladda ner | Visa Stäng
2015-01-23 Snabb lageravveckling höjer utsikterna Ladda ner | Visa Stäng
2015-01-21 Googleparker skapar utrymme för extrautdelning Ladda ner | Visa Stäng
2014-12-03 Framtungt år 2014/2015 Ladda ner | Visa Stäng
2014-10-31 Svagt slut blir gynnsam start för kommande två åren Ladda ner | Visa Stäng
2014-07-09 Rejält negativt pendelslag i naturligt volatil verksamhet Share on twitter Ladda ner | Visa Stäng
2014-04-30 Ökat tryck på att leverera andra halvåret Ladda ner | Visa Stäng
2014-01-24 Hög aktivitet trots svag marknad Ladda ner | Visa Stäng

Kommande händelser

26 Jan 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q1
28 Jan 2017 | Årsstämma 2016
30 Jan 2017 | Årligutdelning 2017-Q3
20 Apr 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q2
5 Jul 2017 | Kvartalsrapport 2017-Q3
26 Oct 2017 | Bokslutskommuniké 2017
25 Jan 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q1
25 Jan 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q1
27 Jan 2018 | Årsstämma 2017
27 Jan 2018 | Årsstämma 2017
29 Jan 2018 | Årligutdelning
29 Jan 2018 | Årligutdelning 2018-Q3
19 Apr 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q2
5 Jul 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q3
26 Aug 2018 | Bokslutskommuniké 2018
26 Oct 2018 | Bokslutskommuniké 2018
24 Jan 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q1
25 Apr 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q2
4 Jul 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q3

epaccess.penser.se använder cookies för att webbplatsen ska fungera på ett bra sätt för dig. Genom att surfa vidare godkänner du att vi använder cookies. Vad är cookies?

Jag godkänner