Physitrack fortsätter att växa snabbt med en total tillväxt på 45% jämfört med föregående år, varav 36% är proformatillväxt. Båda segmenten uppvisade god proformatillväxt, Lifecare ökade med 15% och Wellness med hela 101% jämfört med föregående år. Tillväxten drevs av både nykundsförsäljning, merförsäljning på befintliga kunder samt prisökningar i båda segmenten. Den höga tillväxten och fortsatt minskande churn, trots prisökningar, tyder på att efterfrågan på Physitracks produkter fortsätter att vara hög. Omsättningstillväxten var något högre än våra förväntningar. Vi lämnar därför våra tillväxtestimat oförändrade.

Den justerade EBITDA-marginalen uppgick till 25% (32), vilket är på samma nivå som under Q4’22. Detta var något lägre än våra förväntningar, men det positiva är att marginaltrenden har stabiliserats. Lifecare uppvisar viss marginalkontraktion till följd av högre kostnader, bland annat det nya utvecklingsteamet, medan Wellness stärker sin marginal något jämfört helåret 2022. Rörelsekostnaderna ökade snabbare än vi förväntat oss, vilket leder till att vi höjer våra prognoser för framtida rörelsekostnader. Vi förväntar oss att EBITDA-marginalen kommer att stiga under de kommande kvartalen, men inte i samma takt som tidigare.

Sänker vårt motiverade värde