Oasmia överraskade i Q2 med Apealea-intäkter och slog därmed våra förväntningar. Det handlade om
försäljning av prövningsmaterial till partner Elevar inför en ny studie för Apealea. På kostnadssidan
överraskades vi av en betydande nedskrivning av lagret som drev upp kostnaderna som hamnade över vår
prognos. Finansiellt är läget under kontroll med en kassa på 176,3 mkr, vilket ger finansiering till mitten
av 2022.

I samband med rapporten meddelas att försäljningspartner för Europa, Inceptua, inte kommer igång med en
lansering av Apealea förrän efter årsskiftet. Vi hade förväntat oss en lanseringsstart under Q4 i år. Därtill kan
vi konstatera att nya studier som ska ligga till grund för ett marknadsgodkännande i USA ännu inte startats.
Vi hade räknat med att detta skulle kunna ske i mitten av året. I övrigt löper projekten enligt plan.

Förskjutningarna för Apealea är anledning till att vi justerar ned våra prognoser, vilket även slår mot
värderingen. Motiverat värde sänks till 5,6-5,8 kr (6,0-6,2). Aktien är nyhetskänslig och positiva signaler för
Apealea är där vi förväntar oss störst utslag. Främsta riskerna är ytterligare fördröjningar kopplat till Apealea.