COVID-19 bromsar fortsatt tillväxten

Omsättningen under Q3’20 uppgick till 6,0 mkr (6,1) jmf med vår förväntan om 6,6 mkr. Avvikelsen ligger i lägre antal licenser, vilka sjönk 8% y/y till 45000 st (49000) jmf mot vår förväntan om 55000. Tappet beror på att ett antal kunder har sagt upp personal. Positivt är att de kunderna har en äldre avtalsmodell med Aino som baseras på ett fast belopp, dvs avgiften är densamma oavsett antal licenser de brukar.

Besparingsprogram sjösatt

På kostnadssidan har bolaget dragit ner en del inom externa kostnader samt sjösatt ett kostnadsbesparingsprogram vilket kommer synas redan under Q4’20. Dessa åtgärder leder till att EBIT för Q3’20 uppgick till -2,7 mkr (-2,9) vilket var i linje med vår förväntan. Bolaget har stärkt kassan med 16 mkr och kommer användas för att fokusera på en effektivare säljorganisation för att accelerera nyförsäljningen
av licenser.

Upp till bevis för partnerstrategin under 2021

Vi höjer EBIT 21’e med 3 mkr drivet av besparings programmet samt Ainos partnerstrategi som börjar bära frukt. Idag har Aino avtal med 12 st partnerbolag (uppskattningsvis 2,3 miljoner anställda). Skulle Aino lyckas attrahera 10% av dessa skulle det betyda en årlig intäkt om ca 83 mkr till Aino. Drivet av ökat antal aktier (NE) sänker vi vårt motiverade värde för bolaget till 5,00-5,25 kr (6,0-6,5).