Datum Titel Alternativ
2023-05-04 Stark inledning på året Ladda ner | Visa Stäng
2023-03-07 Analyskommentar - MFG-affären avbryts Ladda ner | Visa Stäng
2023-02-09 Stabilt kvartal men räntekostnader pressar förvaltningsresultat Ladda ner | Visa Stäng
2022-11-16 Fortsätter att öka intäkterna och förbättra förvaltningsresultatet Ladda ner | Visa Stäng
2022-10-19 Analyskommentar - Nu ett renodlat fastighetsbolag Visa Stäng
2022-07-15 Ökade intäkter och förvaltningsresultat Ladda ner | Visa Stäng
2022-07-14 Analyskommentar - Ökade hyresintäkter och förvaltningsresultat Visa Stäng
2022-06-28 Analyskommentar - Hyr ut 8 300 kvm i Vilnius Visa Stäng
2022-05-10 Förvärv i Polen Ladda ner | Visa Stäng
2022-05-06 Analyskommentar - Gör sitt första förvärv i Polen Visa Stäng
2022-05-06 Positiv nettouthyrning, nedskrivning MFG Ladda ner | Visa Stäng
2022-05-04 Analyskommentar - Positiv nettouthyrning och lägre vakanser Visa Stäng
2022-02-14 Blandat resultat i kvartalet Ladda ner | Visa Stäng
2021-11-11 Odramatiskt kvartal Ladda ner | Visa Stäng
2021-07-15 Flertal positiva indikationer Ladda ner | Visa Stäng
2021-06-17 Breddar strategin Ladda ner | Visa Stäng
2021-05-10 Fortsatta förvärv stärker intjäningsförmågan Ladda ner | Visa Stäng
2021-02-19 NAV-expansion till följd av värdeökningar Ladda ner | Visa Stäng
2020-11-09 Nya finansiella mål visar vägen framåt Ladda ner | Visa Stäng
2020-10-01 Eastnine - Nytt förvärv i Vilnius Ladda ner | Visa Stäng
2020-07-21 Fortsatt starkt yieldgap Ladda ner | Visa Stäng
2020-05-13 Fastighetsrörelsen visar rekordsiffror Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-24 Blicka österut för yield Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-12 Snart ett renodlat fastighetsbolag Ladda ner | Visa Stäng
2019-09-27 Ökar närvaron i Riga Ladda ner | Visa Stäng
2019-07-18 Stark nettouthyrning i kvartalet Ladda ner | Visa Stäng
2019-05-20 Eastnine - Go East Ladda ner | Visa Stäng
2019-04-11 Stora steg mot att bli ett fastighetsbolag Ladda ner | Visa Stäng
2018-11-16 Ett fastighetsbolag till 21% rabatt Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 16 Nov 2018 | Eastnine

Ett fastighetsbolag till 21% rabatt

Substansvärdet (NAV) per aktie uppgick till EUR 10,66 (SEK 110,2), vilket motsvarade en uppgång om 1,7% q/q (0,7% i SEK) Fastighetssegmentet fortsatte öka och steg med 2,4%. Däremot sjönk värdet av Eastnines enda ryska exponering (MFG) med 3,8% drivet av en 3% försvagning i RUB mot EUR. Substansrabatten har under Q3´18 stigit från 14% till dagens 21%. Vi anser fortsatt att aktien handlas till en relativt hög substansrabatt givet den geografiska och strukturella exponeringen mot direktägda fastigheter. Som jämförelse kan man notera att de svenska fastighetsbolagen på Midcap-listan handlas i linje med eller strax under substansvärdet. Jämfört mot den svenska fastighetssektorn har Eastnine en lägre LTV, på 37,5% jämfört med 56%, samt högre direktavkastning på fastigheterna, 6,8% mot ca 5%. Vi ser en medelhög potential i aktien till låg risk givet bolagets operationella inriktning och finansiella styrka.

Justerat NAV steg med 0,7% under kvartalet

Substansvärdet (NAV) per aktie uppgick till EUR 10,66 (SEK 110,2), vilket motsvarade en uppgång om 1,7% q/q (0,7% i SEK) Fastighetssegmentet fortsatte öka och steg med 2,4%. Däremot sjönk värdet av Eastnines enda ryska exponering (MFG) med 3,8% drivet av en 3% försvagning i RUB mot EUR. Under kvartalet bytte bolaget redovisningsstruktur till att konsolidera fastighetsdotterbolagen i Eastnines resultat- och balansräkning istället för att som tidigare använda investment entity-metoden. Därmed redovisar bolaget nu ett EPRA-NAV om EUR 10,84 (SEK 112,0).

Tidig julklapp från Melon Fashion Group (MFG)

Under kvartalet ökade MFG försäljningen med 28% y/y drivet av en ökning av jämförbar försäljning på 9,7%, samt 78% tillväxt inom online-segmentet. Onlineförsäljningen står nu för ca 11% av den totala försäljningen jmf med 8% under Q3’17. Glädjande var att EBITDA-marginalen steg till 15,4% (13,2) primärt drivet av fortsatta framgångar för varumärket Love Republic. Vidare kommer MFG lämna en extra utdelning i december, vilket kommer ge EURm 2,2 till Eastnine. Därmed uppgår årets direktavkastning från MFG till 6,7%. EV/EBITDA LTM för MTF uppgår till 4,6x vilket kan jämföras med detaljhandelssektorn i Sverige som handlas kring 8,0x med en direktavkastning på 2,5%.

Återköpsprogrammet fortsätter upp till SEK 110,2

Substansrabatten har under Q3´18 stigit från 14% till dagens 21%. Vi anser fortsatt att aktien handlas till en relativt hög substansrabatt givet den geografiska och strukturella exponeringen mot direktägda fastigheter. Som jämförelse kan man notera att de svenska fastighetsbolagen på Midcap-listan handlas i linje med eller strax under substansvärdet. Jämfört mot den svenska fastighetssektorn har Eastnine en lägre LTV, på 37,5% jämfört med 56%, samt högre direktavkastning på fastigheterna, 6,8% mot ca 5%. Så länge aktien handlas till en substansrabatt har Eastnine möjlighet att återköpa aktier. Under Q4’18 fram tills den 13/11 har bolaget köpt aktier för ca SEKm 12. Totalt har bolaget 0,44m egna akter vilket motsvarar ca 3,2% av bolaget. Vi ser en medelhög potential i aktien till låg risk givet bolagets operationella inriktning och finansiella styrka.

2018-08-30 Melon Fashion Group (MFG) växlar upp Ladda ner | Visa Stäng
2018-05-17 Renodlingen fortsätter Ladda ner | Visa Stäng
2018-02-19 Rekordresultat för Melon Fashion Group Ladda ner | Visa Stäng
2017-11-10 Nya finansiella mål Ladda ner | Visa Stäng
2017-08-31 Rubel försvagning drar ned NAV Visa Stäng
2017-05-10 Ökad fastighetsexponering Visa Stäng
2017-02-16 Turnaround för Ryssland Visa Stäng
2016-11-23 Försäljning öppnar upp för högre aktivitet Visa Stäng
2016-09-09 Utrymme för hög aktivitet Visa Stäng
2016-05-26 Ökad transperens och tydligare strategi Visa Stäng
2016-02-18 Klipper banden med East Capital Visa Stäng
2015-11-09 NAV-rabatt tillbaka på rekordnivåer Visa Stäng
2015-08-24 Återköp framöver positivt för rabatten Visa Stäng
2015-05-19 Återhämtning i både NAV och rabatt Visa Stäng
2015-02-18 Hög rabatt, mer balanserade risker Visa Stäng
2014-11-11 Rubelfrossa påverkar substansvärdet Visa Stäng
2014-08-26 Rabatten tillbaka på toppnivåer Visa Stäng
2014-05-27 En portfölj i förändring Visa Stäng
2014-02-24 Nya investeringar hägrar Visa Stäng