Snabbväxande SaaS-bolag

XMReality säljer mjukvara på abonnemang (SaaS) som genom videosamtal underlättar företags servicearbete
på distans, samt även processer och utbildning inom industrin. Mjukvaran möjliggör för kunder att genom
Augmented Reality guida personal. XMRealitys marknad växer kraftigt och Covid-19 har agerat som en
katalysator för branschen. Vi ser bolaget som väl positionerat att kapitalisera på sektorns snabba tillväxt.

Ny ledning och nytt företag

Våren 2020 tillträde Jörgen Remmelg som ny VD för XMReality och vi är imponerade över det arbete han har
genomfört. Genom en rad åtgärder, som att exempelvis fokusera på enkelhet och skalbarhet, har bolaget växt
de återkommande intäkterna med 87 % de första tre kvartalen 2020. Med en låg churn senaste året (ca 5 %)
och bruttomarginaler över 90 %, estimerar vi att bolaget kommer att nå lönsamhet under slutet av år 2022.

Inte högt värderat

Många SaaS-bolag har en ansträngd värdering, men det gäller, enligt oss, inte XMReality. EV/Sales är ca 10 för
R12 månader, medan utköp i sektorn har gjorts till multiplar om ca 15-28. En viktig fråga är om XMRealitys
uppsving är temporärt pga Covid-19:s positiva effekt på bolaget. Vi bedömer att så inte är fallet då vi istället
tror att pandemin har ökat mognadstakten för en framväxande marknad som är här för att stanna.