Omsättning
Aktuell kurs
Utveckling i dag
Senaste analysen | 20 May 2021 | BTS Group

I linje med tidigare givna siffror

  Marginalen överraskar positivt BTS redovisar en omsättning om 388 mkr vilket var i linje med tidigare givna, preliminära siffror. Siffran motsvarar en valutajusterad tillväxt om 12% jämfört med 2019,…

Läs analysen
Senaste analysen | 25 Feb 2021 | BTS Group

Återupptagen guidance ger potential…

Fortsatt återhämtning Omsättningen i Q4 uppgick till 423 mkr vs våra estimat om 491 mkr. Siffran motsvarar en FX-justerad tillväxt y/y om -16%. Avvikelsen går i huvudsak att förklara med…

Läs analysen
Senaste analysen | 12 Nov 2020 | BTS Group

Visar styrka

Försäljningen i Q3’20 uppgick till 347 mkr vilket motsvarar en negativ tillväxt justerad för FX om 20% y/y. EBIT uppgick till 14,4 mkr, en minskning 71% y/y. Vi bedömde att…

Läs analysen
Senaste analysen | 19 Aug 2020 | BTS Group

BTS Group - Bibehåller kostnadsbas för…

Omsättningen i Q2’20 uppgick till 322 mkr, långt under våra estimat om 439 mkr, rensat för valutaeffekter motsvarade det en tillväxt om -20%. EBIT uppgick till 5,8 mkr, en nedgång…

Läs analysen
Senaste analysen | 15 May 2020 | BTS Group

Fortsätter med digital leverans

Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 372 mkr vilket var i linje med tidigare offentliggjorda siffror. Den organiska tillväxten i kvartalet uppgick till -7%. EBITA uppgick till 12 mkr, i linje…

Läs analysen
Senaste analysen | 24 Apr 2020 | BTS Group

Vinstvarning med anledning av Covid-19

I samband med bolagets vinstvarning släpptes försäljningssiffror för Q1. Försäljningen i Q1 uppgick till 370 mkr. EBITA kommer att bli 60% lägre än i Q1’19 vilket motsvarar 12 mkr. Intäktstappet…

Läs analysen
Senaste analysen | 14 Apr 2020 | BTS Group

En kraftig överreaktion i kursen

Med anledning av Covid-19 viruset har vi tittat närmare på BTS. VI bedömer att bolaget kommer att påverkas negativt av det globala pandemiutbrottet då reserestrektioner försvårar för fysisk leverans av…

Läs analysen
Datum Rubrik Alternativ
2021-05-20 I linje med tidigare givna siffror Ladda ner | Visa Stäng
2021-02-25 Återupptagen guidance ger potential till uppsida i estimaten Ladda ner | Visa Stäng
2020-11-12 Visar styrka Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-19 BTS Group - Bibehåller kostnadsbas för att leda återhämtningen Ladda ner | Visa Stäng
2020-05-15 Fortsätter med digital leverans Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-24 Vinstvarning med anledning av Covid-19 Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-14 En kraftig överreaktion i kursen Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 14 Apr 2020 | BTS Group

En kraftig överreaktion i kursen

Med anledning av Covid-19 viruset har vi tittat närmare på BTS. VI bedömer att bolaget kommer att påverkas negativt av det globala pandemiutbrottet då reserestrektioner försvårar för fysisk leverans av bolagets tjänster. Vidare bedömer vi att projekt kan komma att skjutas på framtiden. Detta gör att vi sänker våra estimat för helåret med 6,5% på försäljning och 8% på EPS. Kurstappet om ca 35% sedan toppen bör därför ses som en överreaktion. Vi bedömer att BTS kommer gå stärkta ur krisen då man som ledande marknadsaktör har möjlighet till digital leverans samt kommer kunna använda sin starka kassa för konsolidering. Baserat på våra estimat för kassaflödet ser vi att ytterligare 150-200 mkr kan användas för förvärv under 2020. Dessa potentiella förvärv skulle addera mellan 7,5-10% på försäljningen. Vi justerar dock ned vårt motiverade värde till 290-300 kr från 345-365. Sammanfattningsvis ser vi en hög potential i aktien till en låg risk.

Påverkas av nedstängningar…

BTS är ett globalt företag där merparten av kunderna är internationella storföretag där de största industrierna är finansiella tjänster, energi och IT. Ca 80% av intäkterna kommer från befintliga kunder där BTS tidigare haft uppdrag. De nedstängningar vi sett globalt kommer påverka BTS. Det mest uppenbara är att reserestriktioner gör det svårare för fysisk leverans av tjänster samt att projekt skjuts på framtiden då kunder har mer akuta problem att handskas med. Vi ser också svårigheter i att vissa regioner där BTS är aktiva har varit totalt nedstängda.

…men hur mycket…

BTS största marknad är Nordamerika som i Q4’19 stod för 47% av omsättningen, näst största marknad är övriga marknader där Latin Amerika, Italien, Spanien och Övriga delen av världen ingår, dessa länder stod för ca 26% av omsättningen. Europa stod för ca 21% av omsättningen. 60% av omsättningen kommer från leverans av program och 9% från licenser. Vi bedömer att BTS med sin marknadsledande position kan leverera en stor del av dessa online/över distans, trots detta sänker vi våra intäktsestimat för Q1’20 och Q2’20 med 17% och 18%. Detta motsvarar en negativ organisk tillväxt om -5% resp. -10%. Vi bedömer att en stark dollar samt förvärv kommer kompensera för delar av det organiska intäktsbortfallet. I Q3 och Q4 höjer vi våra estimat något vilket på helåret ger justering av estimaten om ca 6,5% på försäljning och 8% på EPS. Sammanfattningsvis tror vi att BTS kommer att gå vinnande ur denna kris då man med sin starka kassa (316 mkr) har förutsättningar att vara en konsolideringsaktör.

…inte lika mycket som tagits ut i kursen

BTS har sedan toppen tidigare i år tappat ca 36% av sitt börsvärde. Bolaget handlas nu på en implicit WACC om 14%. Vi anser att denna kursreaktion inte är proportionerlig till de förändringar vi gör i våra vinstestimat. Under 2009 uppgick BTS organiska tillväxttapp endast till 3% när konkurrenter tappade 20-30% av omsättningen. Rörelsemarginalen under samma period sjönk med ca en procentenhet. Vi justerar ned vårt motiverade värde till spannet 290-300 kr. Vi bedömer att BTS marknad nu går in i en konsolideringsperiod. Baserat på våra estimat för kassaflödet ser vi att ytterligare 150-200 mkr kan användas för förvärv under 2020. Dessa potentiella förvärv skulle addera mellan 7,5-10% på försäljningen.

2020-02-19 Fortsatt marginalexpansion Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-14 Ännu ett rekordkvartal med mersmak Ladda ner | Visa Stäng
2019-08-26 Tolfte rekordkvartalet i rad Ladda ner | Visa Stäng
2019-05-20 Caset intakt – ännu ett rekordkvartal Ladda ner | Visa Stäng
2019-02-26 Räkna med ännu ett rekordår Ladda ner | Visa Stäng
2018-11-16 Ännu ett rekordkvartal Ladda ner | Visa Stäng
2018-08-23 Rekordkvartal efter rekordkvartal efter… Ladda ner | Visa Stäng
2018-06-13 Verksamheten tuggar på i stabil takt Ladda ner | Visa Stäng
2018-02-22 BTS bästa kvartal och helår någonsin Ladda ner | Visa Stäng
2017-11-22 Två intressanta förvärv bådar för tillväxt framöver Ladda ner | Visa Stäng
2017-08-25 Vi väntar oss fortsatt bra drag i affären Ladda ner | Visa Stäng
2017-06-02 Näringslivets flygsimulator Ladda ner | Visa Stäng

Kommande händelser

20 Feb 2018 | Bokslutskommuniké 2017
16 May 2018 | Årsstämma 2017
16 May 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q1
17 May 2018 | Halvårsutdelning
21 Aug 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q2
14 Nov 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q3
15 Nov 2018 | Halvårsutdelning
21 Feb 2019 | Bokslutskommuniké 2018
15 May 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q1
15 May 2019 | Årsstämma 2018
16 May 2019 | Halvårsutdelning
23 Aug 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q2
13 Nov 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q3
14 Nov 2019 | Halvårsutdelning
18 Feb 2020 | Bokslutskommuniké 2019
14 May 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q1
14 May 2020 | Årsstämma 2019
15 May 2020 | Halvårsutdelning
15 May 2020 | Årligutdelning
18 Aug 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q2
11 Nov 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q3
11 Dec 2020 | Extrastämma 2020
14 Dec 2020 | Halvårsutdelning
24 Feb 2021 | Bokslutskommuniké 2020
19 May 2021 | Kvartalsrapport 2021-Q1
19 May 2021 | Årsstämma 2020
20 May 2021 | Halvårsutdelning
18 Aug 2021 | Kvartalsrapport 2021-Q2
10 Nov 2021 | Kvartalsrapport 2021-Q3
11 Nov 2021 | Halvårsutdelning

epaccess.penser.se använder cookies för att webbplatsen ska fungera på ett bra sätt för dig. Genom att surfa vidare godkänner du att vi använder cookies. Vad är cookies?

Jag godkänner