Nyhetsflöde att vänta H1’19

Ziccum är inne i en intensiv fas där fokus ligger på de under året ingångna samarbetena. Gällande utvärderingen med ett utvecklingsbolag i vaccinationsbranschen så har Ziccum levererat material till bolaget, och inväntar resultat tillbaka kring årsskiftet. Givet ett positivt resultat så bör nyheter komma allmänheten tillhanda under H1’19. Det kan komma i form av ett utökat samarbetsprojekt eller en direkt licensiering av Ziccums teknologi. Ziccum ska under december månad även lämna in material till den andra aviserade partnern, ett globalt läkemedelsbolag. Deras utvärdering tar sedan sannolikt några månader. Även här kan vi sannolikt räkna med nyheter H1’19, givet positiva resultat. Ziccum skulle även kunna tänkas samarbeta med andra teknologiutvecklare med expertis inom administrering av läkemedel, t ex på nasal väg, inhalation, eller via huden.

Stora kostnader för vacciners temperaturkänslighet

Temperaturkänsligheten hos olika vaccin varierar kraftigt, vilket innebär att det krävs olika typer av krav för transport och handhavande av olika vaccin. Därför har en enklare och mer uniform formulering för många typer av vacciner potential att förändra och förenkla vaccinationsindustrin i grunden, med betydligt lägre kostnader samt högre tillförlitlighet som följd. Kylkedjan står för ca 20 – 30 % av totalkostnaden för vaccinationer i framför allt mellan- och låginkomstländer. I en studie om vilka investeringar som kommer att krävas under den kommande tioårsperioden för att leverera rutinmässiga vaccinationer i mellan- och låginkomstländer uppgår den uppskattade totalkostnaden till USD 2 540m. Av detta utgör kylkedjan USD 587m, eller ca 23 %.

Endast något enstaka lyckat projekt diskonteras i dagens kurs

Vi har tittat på ett antal scenarier för samarbeten med vaccintillverkare där Ziccum skulle kunna licensiera ut sin teknologi mot royaltybetalningar. Givet dessa scenerier bedömer vi att Ziccumaktien på nuvarande kurs erbjuder en investering med hög potential, om än till en hög risk. Och, lyckas ett projekt så kommer det med stor sannolikhet att bli fler. Ziccum hade vid utgången av Q3’19 en kassa på 5,2 mkr. Givet att aktiekursen håller sig över 10 kr året ut så kommer ett kapitaltillskott från en optionslösen att förstärka kassan med ytterligare 15 mkr. Risken för nyemission är således, i alla fall på kort sikt, relativt låg. Det är även fullt rimligt att ett stort läkemedelsbolag skulle kunna se Ziccum som en intressant förvärvskandidat.