Arises nettoomsättning uppgick till 278 (130) mkr och EBIT till 79 (-37) mkr, vilket var högre än vår prognos på 261 respektive 73 mkr. EBIT innehöll 14 mkr i form av jämförelsestörande poster, vilket höjer det underliggande resultatet. Det är framför allt segment Production som fortsätter att uppvisa bra tillväxt och lönsamhet. Prisbilden har varit stark, vilket har kompenserat för svagare vindar.

Vi har tidigare antagit att Arise planerade delförsäljning av sina egenägda vindparker i 2022-23 men vi antar nu att Arise behåller dessa parker. Detta sänker våra prognoser för 2022-23, men höjer prognoser för perioden därefter, då det löpande resultatet från dessa försäljningar återförs. Givet dagens höga elpriser bör detta skapa ett högre värde jämfört med en försäljning.

Arise har en historik av svag lönsamhet, framför allt vad avser den egna produktionen. Även om dagens priser sannolikt inte är uthålliga, bedömer vi att priskurvan har skiftat uppåt, vilket gör att den egna produktionen stabiliserar den mer volatila projektverksamheten. Bolaget har även stark projektportfölj på 2600 MW, där flera projekt ligger i närtid. Vi höjer motiverat värde till 51–53 kr (45–47).