Datum Titel Alternativ
2023-10-31 Stark balansräkning och god förvärvspipeline Ladda ner | Visa Stäng
2023-10-11 Redo för nästa steg Ladda ner | Visa Stäng
2023-07-20 Intressant förvärvsläge Ladda ner | Visa Stäng
2023-05-17 Redo för nästa växel Ladda ner | Visa Stäng
2023-02-03 Målen borde uppfyllas redan i år Ladda ner | Visa Stäng
2022-10-26 Målet nästan i hamn Ladda ner | Visa Stäng
2022-07-20 Nått 60% av målet efter bara 15 månader Ladda ner | Visa Stäng
2022-07-19 Analyskommentar - EBITA 8% bättre än väntat och har nått 60% av målet efter bara 15 månader Visa Stäng
2022-06-30 Analyskommentar - Adderar 11% till omsättningen genom förvärvet av PcP Corporation Visa Stäng
2022-05-19 Stark och bred efterfrågan i kvartalet Ladda ner | Visa Stäng
2022-05-17 Analyskommentar - EBITA 12% bättre än konsensus Visa Stäng
2022-02-08 Tillväxten kvar på samma höga nivå Ladda ner | Visa Stäng
2021-10-26 Lagercrantz ser fortsatt starkt affärsläge Ladda ner | Visa Stäng
2021-07-20 Fortsätter att överraska Ladda ner | Visa Stäng
2021-05-19 Håller högsta förvärvstakten någonsin Ladda ner | Visa Stäng
2021-01-29 Tillväxten kommer Ladda ner | Visa Stäng
2020-10-27 Lagercrantz - starka marginaler Ladda ner | Visa Stäng
2020-07-21 Lagercrantz - stabilt resultat trots motvind Ladda ner | Visa Stäng
2020-05-14 Inne i en svag period Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-22 Sänkta estimat Ladda ner | Visa Stäng
2020-01-31 Optimistisk outlook Ladda ner | Visa Stäng
2019-10-24 En ökad försiktighet bland kunder Ladda ner | Visa Stäng
2019-07-19 Fortsatt robust styrka men med viss avvaktan Ladda ner | Visa Stäng
2019-05-13 Fortsatt stabilt rakt igenom Ladda ner | Visa Stäng
2019-02-08 Robust styrka genom verksamheten Ladda ner | Visa Stäng
2018-10-24 Den organiska tillväxten imponerar Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 24 Oct 2018 | Lagercrantz Group

Den organiska tillväxten imponerar

Lagercrantz redovisar ett starkt kvartal med en nettoomsättning på SEKm 895 (775), drygt 3% över vårt estimat. Tillväxten y/y uppgick därmed till 15% som förklaras bl.a. av en organisk tillväxt på 6%. Samtliga fyra divisioner uppvisade positiv tillväxt y/y i både nettoomsättning och rörelseresultat. Koncernens rörelsemarginal förbättrades till 13,1% (12,6%), mot väntat 12,8%. Den starka marginalen förklaras delvis av den ökade andelen egna produkter som ökade under kvartalet till 55%. Ledningen nämner att de för tillfället inte ser några tendenser till avmattning och ser en fortsatt god efterfråga på bolagets huvudmarknader. Vi gör små positiva estimatrevideringar på drygt 2% och bedömer att lönsamhetsförbättringar agerar fortsatt värdedrivare. Vi upprepar vårt motiverade värde per aktie på SEK 102 och ser en medelhög potential i aktien, till en låg risk.

Andra kvartalet i rad med en organisk tillväxt på 6%

Lagercrantz redovisar ett stabilt kvartal där nettoomsättningen uppgick till SEKm 895 (775), vilket var drygt 3% bättre än vårt estimat. Tillväxten för koncernen uppgick till 15% y/y, som förklaras av 6% organisk tillväxt, 4% valutaeffekter samt 5% förvärvstillväxt. Därmed utgör Q2’18/19 bolagets tredje kvartal i rad med organisk tillväxt. Detta är ett tydligt tecken på att ledningen har vänt förra räkenskapsårets negativa trend. Bolaget noterade ett rekordkvartal i resultat efter finansnetto (rullande tolv månader) på SEKm 385. Koncernens EBITA förbättrades med 19% till SEKm 117 (98) och rörelsemarginalen ökade till 13,1% (12,6%), där vi förväntade oss 12,8%. Den starka marginalen förklaras delvis av den ökade andelen egna produkter som ökade under kvartalet till 55% (12 månaders rullande), från 53% föregående kvartal. Ledningen räknar fortsatt med att egna produkter, som andel av total försäljning, bör röra sig mot 75% inom några år. Samtliga koncernens fyra divisioner uppvisade positiv tillväxt y/y både i nettoomsättning och rörelseresultat.

Inga tendenser till avmattning

Under kvartalet har Lagercrantz huvudmarknader, Norden och Nordeuropa, fortsatt att utvecklas positivt. Något svagare marknad sågs i Kina, som dock endast står för en liten andel av koncernen. Totalt ser ledningen en fortsatt god och stabil efterfrågan, och ser inga tendenser till avmattning. Inom några enheter inom divisionen Electronics noteras brist på vissa insatsvaror från leverantörer, vilket beror på en överhettad marknad. Lagercrantz har ett uttalat mål om att förvärva 4-6 bolag per år, där inga förvärv har genomförts hittills under 18/19. Ledningen arbetar aktivt med intressanta case men flera kandidater har inte kommit till avslut. Vi föredrar försiktighet, vilket är en viktig ingrediens i bolagets starka förvärvshistorik. Samtidigt är förvärv en trigger i närtid och vi räknar med att förvärvsmultiplarna hamnar i övre delen av bolagets spann om 4-7x EBIT.

Små positiva estimatrevideringar

Den organiska tillväxten fortsätter att övertyga, samtidigt som andelen egna produkter har ökat snabbare än vad vi hade räknat med. Vi bedömer att lönsamhetsförbättringar agerar värdedrivare inom de närmsta åren och justerar upp estimaten med drygt 2% för innevarande år. Lagercrantz fortsätter att handlas under sin historiska genomsnittsvärdering med drygt 15%. Vi kvarstår vid bedömningen att potentialen i aktien är medelhög, till en låg risk, och upprepar vårt motiverade värde per aktie på SEK 102.

2018-10-10 En teknikkoncern med stabil historik Visa Stäng