Dags att eliminera kylkedjan för vaccin
Ziccum AB bildades i april 2017 som en spin-off från Inhalation Sciences Sweden AB där man utvecklat ett koncept för att generera små mängder mikroniserat material, och arbetar sedan dess med att utveckla och kommersialisera teknologin, vilken kan hjälpa vaccinproducenter att utveckla torra och temperaturstabila vacciner. Vi har tittat på ett antal scenarier för samarbeten med vaccintillverkare där Ziccum skulle kunna licensiera ut sin teknologi mot royaltybetalningar. Givet dessa scenerier bedömer vi att Ziccumaktien på nuvarande kurs erbjuder en investering med hög potential, om än till en hög risk.
Ziccum och teknologin LaminarPace
Ziccum AB bildades i april 2017 som en spin-off från Inhalation Sciences Sweden AB där man utvecklat ett koncept för att generera små mängder mikroniserat material, en process som är en förutsättning för att administrera ämnen till lungan. Då Inhalation Sciences såg att det fanns många potentiella användningsområden för teknologin, med högre potential, beslutade man att knoppa av den patenterade teknologin LaminarPace© till dotterbolaget Ziccum AB som sedan dess arbetar med att utveckla och kommersialisera teknologin, vilken kan hjälpa vaccinproducenter att utveckla torra och temperaturstabila vacciner.
Stora kostnader för vacciners temperaturkänslighet
Temperaturkänsligheten hos olika vaccin varierar kraftigt, vilket innebär att det krävs olika typer av krav för transport och handhavande av olika vaccin. Därför har en enklare och mer uniform formulering för många typer av vaccin potential att förändra och förenkla vaccinationsindustrin i grunden, med betydligt lägre kostnader samt högre tillförlitlighet som följd. Kylkedjan står för ca 20 – 30 % av totalkostnaden för vaccinationer i framför allt mellan- och låginkomstländer. I en studie om vilka investeringar som kommer att krävas under den kommande tioårsperioden för att leverera rutinmässiga vaccinationer i mellan- och låginkomstländer uppgår den uppskattade totalkostnaden till USD 2 540m. Av detta utgör kylkedjan USD 587m, eller ca 23 %.
Endast något enstaka lyckat projekt diskonteras i dagens kurs
Vi har tittat på ett antal scenarier för samarbeten med vaccintillverkare där Ziccum skulle kunna licensiera ut sin teknologi mot royaltybetalningar. Givet dessa scenerier bedömer vi att Ziccumaktien på nuvarande kurs erbjuder en investering med hög potential, om än till en hög risk. Och, lyckas ett projekt så kommer det med stor sannolikhet att bli fler. Ziccum hade vid utgången av Q2’19 en kassa på 7 mkr. Givet att aktiekursen håller sig över 10 kr året ut så kommer ett kapitaltillskott från en optionslösen att förstärka kassan med ytterligare 15 mkr. Risken för nyemission är således, i alla fall på kort sikt, relativt låg. Det är även fullt rimligt att ett stort läkemedelsbolag skulle kunna se Ziccum som en intressant förvärvskandidat.
