Datum Titel Alternativ
2024-02-23 Stark avslutning på året Ladda ner | Visa Stäng
2023-11-13 Genomför åtgärder för att stärka lönsamheten framåt Ladda ner | Visa Stäng
2023-08-21 Avvaktande tillväxt men stark lönsamhet Ladda ner | Visa Stäng
2023-06-21 Less conversation, more action Ladda ner | Visa Stäng
2023-05-16 En utmanande start på året Ladda ner | Visa Stäng
2023-02-27 Fortsatt valutamedvind i kvartalet Ladda ner | Visa Stäng
2022-11-16 Bibehåller guidning för helåret Ladda ner | Visa Stäng
2022-11-15 Bibehåller guidning för helåret Ladda ner | Visa Stäng
2022-08-19 Slår samtliga estimat och höjer prognos Ladda ner | Visa Stäng
2022-08-18 Analyskommentar - Starkare på samtliga punker och höjda utsikter Visa Stäng
2022-05-16 Tillväxten imponerar Ladda ner | Visa Stäng
2022-04-13 Starkare än någonsin vid VD-byte Ladda ner | Visa Stäng
2022-02-25 Stabilitet i osäkra tider Ladda ner | Visa Stäng
2022-02-23 Analyskommentar - Stark avslutning på året och höjda marginalmål Ladda ner | Visa Stäng
2021-11-11 Höjd guidance ger bränsle åt estimat och motiverat värde Ladda ner | Visa Stäng
2021-08-19 Levererar ett rekordkvartal Ladda ner | Visa Stäng
2021-05-20 I linje med tidigare givna siffror Ladda ner | Visa Stäng
2021-02-25 Återupptagen guidance ger potential till uppsida i estimaten Ladda ner | Visa Stäng
2020-11-12 Visar styrka Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-19 BTS Group - Bibehåller kostnadsbas för att leda återhämtningen Ladda ner | Visa Stäng
2020-05-15 Fortsätter med digital leverans Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-24 Vinstvarning med anledning av Covid-19 Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-14 En kraftig överreaktion i kursen Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-19 Fortsatt marginalexpansion Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-14 Ännu ett rekordkvartal med mersmak Ladda ner | Visa Stäng
2019-08-26 Tolfte rekordkvartalet i rad Ladda ner | Visa Stäng
2019-05-20 Caset intakt – ännu ett rekordkvartal Ladda ner | Visa Stäng
2019-02-26 Räkna med ännu ett rekordår Ladda ner | Visa Stäng
2018-11-16 Ännu ett rekordkvartal Ladda ner | Visa Stäng
2018-08-23 Rekordkvartal efter rekordkvartal efter… Ladda ner | Visa Stäng
2018-06-13 Verksamheten tuggar på i stabil takt Ladda ner | Visa Stäng
2018-02-22 BTS bästa kvartal och helår någonsin Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 22 Feb 2018 | BTS Group

BTS bästa kvartal och helår någonsin

BTS redovisar sitt bästa kvartal och helår någonsin. Nettoomsättningen för det fjärde kvartalet uppgick till SEKm 368 (336), vilket var i linje med vår prognos. Tillväxten blev därmed 16% mot ett starkt jämförelsekvartal 2016, justerat för valutakursförändringar. Rörelseresultatet landade på SEKm 48,8 (45,1) vilket motsvarar en marginal på 13%. Även här kom resultatet in precis enligt förväntan där vi räknade med SEKm 48,6. Samtliga större enheter visar god tillväxt. Under det fjärde kvartalet gjordes två förvärv; MTAC och Coach in a Box, där båda utvecklas enligt förväntan med goda synergier och resultat. BTS guidar för att resultatet före skatt blir bättre under 2018 än föregående år. Då det fjärde kvartalet kom in enligt våra estimat kvarstår vi vid våra prognoser för 2018-19 och samtidigt justerar ned risken i aktien till låg med medelhög potential.

Samtliga större enheter visar god tillväxt

BTS redovisar en nettoomsättning på SEKm 368,2 (336,4) för det fjärde kvartalet 2017 vilket var exakt i linje med vår prognos. Justerat för valutakursförändringar uppgick tillväxten till 16 % mot ett starkt jämförelsekvartal 2016. Rörelseresultatet under det fjärde kvartalet uppgick till SEKm 48,8 (45,1) vilket motsvarar en marginal på 13 % och en tillväxt på 8%. Även här kom BTS in exakt i linje med våra förväntningar som låg på ett EBITA om SEKm 48,6. Justerat för förvärvskostnader, valutaförändringar, ökade avskrivningar samt avskrivningar för förvärv ökade intäkterna snabbare än resultatet. Den starka omsättningen och resultatet bidrog till att BTS levererade sitt bästa kvartal och helår någonsin under bolagets historia. Enheten APG (<10% av den totala omsättningen), som visade negativt tillväxt föregående kvartal, visade relativ styrka och noterade oförändrade intäkter för det fjärde kvartalet rensat för valutakursförändringar. Övriga tre enheter (>90% av den totala omsättningen) visade alla på fortsatt tillväxt med 4% för BTS Nordamerika, 21% BTS Europa samt 39% för BTS Övriga marknader.

Guidar för ett starkare 2018

Under kvartalet har BTS gjort två intressanta förvärv; MTAC samt Coach in a Box. Förvärven har utvecklats enligt förväntan med goda synergier och integrationen har gått väl. Förvärven bidrog positivt till BTS Europa tillväxt under det fjärde kvartalet. Justerat för förvärven bedömer vi att den negativa tillväxttrenden har hållit i sig för enheten men att det ser ljusare ut. Inga projekt har skjutits upp eller har avbokats under det fjärde kvartalet för enheten. Under 2017 har BTS fortsatt att investera 3-4 % av omsättningen i digital utveckling för att fortsatt följa med i digitaliseringstrenden. BTS väljer att dela ut SEK 2,80 (2,50) motsvarande dryga 54% av resultatet efter skatt, i linje med bolagets utdelningspolicy att dela ut mellan 40-60%. Bolaget bedömer att marknadsklimatet har fortsatt utvecklats positivt under slutet av 2017 och guidar för att resultatet efter skatt för 2018 blir bättre än föregående år.

I stort sett oförändrade estimat

Då det fjärde kvartalet var i linje mot vad vi hade räknat med kvarstår vid våra estimat för 2018. På 2018 års prognoser handlas BTS idag på P/E 17x och EV/EBIT 11x, vilket vi anser attraktivt givet bolagets starka tillväxttakt uppemot 20%. Vi räknar med att EBITA-marginalen ökar successivt de närmsta åren. Mot bakgrund av bolagets stabila tillväxt och historik justerar vi ned risknivån till låg men kvarstår vid kurspotentialen medelhög.

2017-11-22 Två intressanta förvärv bådar för tillväxt framöver Ladda ner | Visa Stäng
2017-08-25 Vi väntar oss fortsatt bra drag i affären Visa Stäng
2017-06-02 Näringslivets flygsimulator Visa Stäng

Kommande händelser

3 May 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q1
3 May 2024 | Årsstämma 2023
6 May 2024 | Halvårsutdelning
15 Aug 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q2
8 Nov 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q3