Stabil tillväxt för viktigaste kärninnehaven

Intäkterna för kärninnehaven (exkl. Enersize) minskade 3% i H1’20 till EUR 2,7m, pga kraftig pandeminpåverkan på Sofi Filtration, medan enbart Eagle, Nuuka och ResQ ökade intäkterna med 19%. Den stora nyheten var dock de uppdaterade tillväxtmålen för 2020 och nya för 2021, som innebar en viss nedjustering av siffrorna för 2020 jämfört med H2’19 men ändå en förväntad total lägstatillväxt på 85% 2021.

Positivt momentum x3

Med stark tillväxt i H1’20 kan digitala bolag som Nuuka (+40%) och ResQ (+46% trots kraftig påverkan på restaurangsektorn) väntas fortsätta växa även vid utdragen påverkan av pandemin. Tyngsta innehavet Eagle Filters (62% av NAV) insteg på marknaden för andningsskydd är en betydande tillväxtmöjlighet och med bolagets ”low target” för intäkterna 2021 på EUR 10m fortsätter vi se Eagle som den viktigaste värdedrivaren för aktien.

NAV på EUR 0,64 per aktie ger hög potential

Trots ett fortsatt finansieringsbehov för de flesta av innehaven har de två riktade emissionerna under H1’20 på totalt EUR 1,5m, minskat trycket något. Med justerade antaganden uppgår NAV till EUR 22m eller EUR 0,64 per aktie, vilket kan jämföras med dagens kurs på EUR 0,39/3,92 kr. Med stöd av ett fortsatt momentum i de viktigaste kärninnehaven under H2’20 ser vi en hög potential i aktien.