Datum Titel Alternativ
2024-03-06 Marginalpress men organisk tillväxt i Q3 Ladda ner | Visa Stäng
2023-12-08 Stabil tillväxt och god marginalutveckling Ladda ner | Visa Stäng
2023-09-04 Stark organisk tillväxt på bred front Ladda ner | Visa Stäng
2023-06-09 Fortsatt god organisk tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2023-03-15 Fortsatt styrka i tredje kvartalet Ladda ner | Visa Stäng
2023-03-09 Analyskommentar - Första kommentar på Q3-rapporten Visa Stäng
2023-01-19 Insikter från kapitalmarknadsdag Ladda ner | Visa Stäng
2022-12-12 Stark organisk tillväxt i Q2 Ladda ner | Visa Stäng
2022-11-17 Analyskommentar - Första kommentar kring avyttring av luftkonditioneringsverksamhet Visa Stäng
2022-08-31 Stark organisk tillväxt i Q1 Ladda ner | Visa Stäng
2022-08-25 Analyskommentar - Första kommentar på Q1-rapporten Visa Stäng
2022-06-15 Avslutar året starkt Ladda ner | Visa Stäng
2022-06-02 Goda indikationer inför Q4-rapporten Ladda ner | Visa Stäng
2022-04-07 Analyskommentar - Förvärvar SagiCofim för EUR 34m Visa Stäng
2022-03-11 Fortsatt organisk tillväxt i Q3 Ladda ner | Visa Stäng
2022-03-10 Analyskommentar - Första kommentar på Q3-rapporten Visa Stäng
2021-12-13 Q2 i linje med förväntningarna Ladda ner | Visa Stäng
2021-08-31 Fortsatt organisk tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2021-06-16 Starkt kvartal Ladda ner | Visa Stäng
2021-03-12 Åter till organisk tillväxt Ladda ner | Visa Stäng
2020-12-11 Valutaeffekter drar ned intäkter Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-28 Återhämtning mot slutet av kvartalet Ladda ner | Visa Stäng
2020-06-10 Covid-effekter men stark bruttomarginal Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-16 Potentiell snålblåst framöver Ladda ner | Visa Stäng
2020-03-13 Fortsatt god utveckling på flera marknader Ladda ner | Visa Stäng
2019-12-06 Robust medvind i verksamheten Ladda ner | Visa Stäng
2019-09-03 Motvind och medvind Ladda ner | Visa Stäng
2019-06-13 Systemairs starkaste siffra någonsin Ladda ner | Visa Stäng
2019-03-14 Luftgrop i lönsamheten Ladda ner | Visa Stäng
2018-12-06 Vinden har vänt Visa Stäng
2018-09-03 Pilarna pekar nu åt rätt håll Ladda ner | Visa Stäng
2018-06-15 Motvinden håller i sig Ladda ner | Visa Stäng
2018-03-16 Stora projektleveranser dämpar marginalen Ladda ner | Visa Stäng
2017-12-08 I väntan på friska fläktar Ladda ner | Visa Stäng
2017-08-31 Avtagande vindstyrka på kort sikt Visa Stäng
Analys | 31 Aug 2017 | Systemair

Avtagande vindstyrka på kort sikt

Nettoomsättningen för det första kvartalet i det brutna räkenskapsåret var SEKm 1 837 miljoner kronor, mot vår förväntan på SEKm 1 870 miljoner. De redovisar ett EBIT-resultat om SEKm 133, vilket var markant lägre än vår förväntan om SEKm 176. EBIT-marginalen blev 7,2 procent mot förväntade 9,4%. Vi sänker vårt EBIT-estimat för innevarande räkenskapsår med 3%, men höjer 18/19E med 9% utifrån vår förväntan om marginalhöjningar från gjorda effektiviseringar. Värderingsmässigt handlas aktien till EV/EBITDA på 9,9x och 9,1x för 17/18E respektive 18/19E. Detta motsvarar en premie mot sektorn om 10%. Vi bedömer dock att aktien på kort sikt har låg potential till en medelhög risk.

Ett kvartal som tyngdes av mix och produktionsstörningar

Nettoomsättningen för det första kvartalet i det brutna räkenskapsåret var SEKm 1 837 miljoner kronor, mot vår förväntan på SEKm 1 870 miljoner. De redovisar ett EBIT-resultat om SEKm 133, vilket var markant lägre än vår förväntan om SEKm 176. EBIT-marginalen blev 7,2 procent mot förväntade 9,4%. Resultat före skatt var 106 miljoner kronor och nettoresultatet uppgick till SEKm 75,6. Per aktie blev resultatet 1:45 kronor.

Marginalmålet i fara

Systemairs rörelsemarginal är låg och långt under bolagets egna mål om 10%. Detta beror bland annat på att tidigare gjorda förvärv har lägre marginaler som bolaget inte lyckats vända. Bolaget fortsätter att jobba med åtgärder för att förbättra marginalen. Förutom det förvärvsrelaterade så uppger bolaget att en negativ produktmix och produktionsstörningar är anledningar till den låga marginalen. Detta är också, enligt bolaget, något som sannolikt kommer att fortsätta in i det andra kvartalet 2017/18. Då även försäljnings-och administrationskostnaderna ökar, ser vi en ökad risk för att marginalen inte återhämtar sig i närtid.

Motvind på kort sikt

Vi sänker vårt EBIT-estimat för innevarande räkenskapsår med 3%, men höjer 18/19E med 9% utifrån vår förväntan om marginalhöjningar från gjorda effektiviseringar. Värderingsmässigt handlas aktien till EV/EBITDA på 9,9x och 9,1x för 17/18E respektive 18/19E. Detta motsvarar en premie mot sektorn om 10%. Historiskt har aktien handlat på en mycket högre premie. Väljer man att lyfta blicken så finns det, enligt oss, flera faktorer som talar för aktien: 1. Bolaget har en attraktiv exponering mot Europa, 2. Byggmarknaden i Europa fortsätter att gå bra, 3. Ryssland tycks ha vänt runt och har nu positiv tillväxt. 4. Marginalexpansion på sikt, med bakgrund i gjorda effektivisering. Vi bedömer dock att aktien på kort sikt har låg potential till en medelhög risk.

2017-06-19 Luftgrop i fjärde kvartalet Visa Stäng
2017-03-06 Vindstyrkan väntas avta på toppen Visa Stäng
2016-12-07 Ett godkänt andra kvartal Visa Stäng
2016-09-07 Stark inledning på året Visa Stäng
2016-06-16 Fokus på att strömlinjeforma verksamheten Visa Stäng
2016-03-17 Europeisk snålblåst bryter den organiska tillväxtsviten Visa Stäng
2015-12-01 Tydlig motvind för lönsamheten Visa Stäng
2015-09-01 Uppdaterad strategisk agenda att vänta efter VD-byte Visa Stäng
2015-06-15 8% organisk tillväxt Visa Stäng
2015-03-09 Väntar på "turnaround" Visa Stäng
2014-12-01 Marginalförbättringar fortsätter Visa Stäng
2014-09-01 Nya förvärv och stigande marginaler Visa Stäng
2014-06-12 Omstruktureringsarbete väntas bära frukt Visa Stäng
2014-03-07 Förvärvskostnader och lite ryssfrossa Visa Stäng

Kommande händelser

4 Jun 2024 | Bokslutskommuniké 2024
29 Aug 2024 | Kvartalsrapport 2025-Q1