| Datum | Titel | Alternativ | ||
|---|---|---|---|---|
| 2024-03-06 | Marginalpress men organisk tillväxt i Q3 | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2023-12-08 | Stabil tillväxt och god marginalutveckling | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2023-09-04 | Stark organisk tillväxt på bred front | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2023-06-09 | Fortsatt god organisk tillväxt | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2023-03-15 | Fortsatt styrka i tredje kvartalet | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2023-03-09 | Analyskommentar - Första kommentar på Q3-rapporten | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2023-01-19 | Insikter från kapitalmarknadsdag | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2022-12-12 | Stark organisk tillväxt i Q2 | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2022-11-17 | Analyskommentar - Första kommentar kring avyttring av luftkonditioneringsverksamhet | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2022-08-31 | Stark organisk tillväxt i Q1 | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2022-08-25 | Analyskommentar - Första kommentar på Q1-rapporten | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2022-06-15 | Avslutar året starkt | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2022-06-02 | Goda indikationer inför Q4-rapporten | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2022-04-07 | Analyskommentar - Förvärvar SagiCofim för EUR 34m | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2022-03-11 | Fortsatt organisk tillväxt i Q3 | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2022-03-10 | Analyskommentar - Första kommentar på Q3-rapporten | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2021-12-13 | Q2 i linje med förväntningarna | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2021-08-31 | Fortsatt organisk tillväxt | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2021-06-16 | Starkt kvartal | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2021-03-12 | Åter till organisk tillväxt | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2020-12-11 | Valutaeffekter drar ned intäkter | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2020-08-28 | Återhämtning mot slutet av kvartalet | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
Analys |
Återhämtning mot slutet av kvartaletNettoomsättningen för kvartalet uppgick till 2 100 mkr (2 254), mot våra estimat om 2 224 mkr. Avvikelsen beror främst på utvecklingen i Östeuropa där omsättningen minskade 26 % y/y (-21 % organiskt), om än mot relativt starka jämförelsesiffror. EBIT-marginalen var 8,7 % och överskred våra estimat samt konsensus. Avvikelsen beror främst på lägre försäljningskostnader men även på något högre statliga stöd. Vi höjer EBIT-estimaten för 2020/2021e till 757 mkr (696) mot bakgrund av att vi ser fortsatt lägre rörelsekostnader för året. För 2021/2022e och 2022/2023e lämnar vi tillväxtsiffrorna oförändrade topline, men justerar upp EBIT-marginalerna något till 8,5 % respektive 8,9 %. Systemair handlas till EV/EBIT 15,6x för 2021/2022 vilket innebär en mindre premie mot närmaste peers. Mot bakgrund av högre lönsamhetsestimat 2021/2022 höjer vi vårt motiverade värde för aktien till 200-205 kr (150-155 kr). Rörelseresultat starkare än väntatFörsäljningen för Q1 var 2 100 mkr (2 254 mkr), under våra estimat om 2 224 mkr. Avvikelsen beror främst på sämre utveckling än väntat i Östeuropa, mer specifikt Ryssland. Bruttomarginalen uppgick till 33,7 %, vilket var i linje med våra estimat. EBIT-marginalen var 8,7 %, vilket överskred våra estimat om 5,4 % och övriga konsensus om 6,7 %. Avvikelsen beror främst på lägre försäljningskostnader än väntat. EstimatjusteringarVi justerar ner intäktsestimaten något för 2020/2021e till 8 937 mkr. Lönsamheten för perioden gynnades delvis av statliga bidrag men även av minskade försäljningskostnader till följd av Covid-19-pandemin vilket gör att vi höjer EBIT-estimaten för 2020/2021 till 757 mkr (696 mkr). För 2021/2022e och 2022/2023e gör vi mindre uppjusteringar av estimaten. Värdering mot sektornSystemair handlas till EV/EBIT 15,6x för 2021/2022 vilket innebär en mindre premie mot närmaste peers (Lindab och Nederman). Premien är motiverad med hänsyn till att Systemair visar att de vidtar åtgärder för att successivt höja lönsamheten närmare marginalmålet om 10%. Mot bakgrund av högre lönsamhetsestimat 2021/2022 och höjer vi vårt motiverade värde för aktien till 200-205 kr (150-155 kr). |
||||
| 2020-06-10 | Covid-effekter men stark bruttomarginal | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2020-04-16 | Potentiell snålblåst framöver | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2020-03-13 | Fortsatt god utveckling på flera marknader | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2019-12-06 | Robust medvind i verksamheten | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2019-09-03 | Motvind och medvind | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2019-06-13 | Systemairs starkaste siffra någonsin | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2019-03-14 | Luftgrop i lönsamheten | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2018-12-06 | Vinden har vänt | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2018-09-03 | Pilarna pekar nu åt rätt håll | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2018-06-15 | Motvinden håller i sig | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2018-03-16 | Stora projektleveranser dämpar marginalen | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2017-12-08 | I väntan på friska fläktar | Ladda ner | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2017-08-31 | Avtagande vindstyrka på kort sikt | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2017-06-19 | Luftgrop i fjärde kvartalet | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2017-03-06 | Vindstyrkan väntas avta på toppen | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2016-12-07 | Ett godkänt andra kvartal | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2016-09-07 | Stark inledning på året | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2016-06-16 | Fokus på att strömlinjeforma verksamheten | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2016-03-17 | Europeisk snålblåst bryter den organiska tillväxtsviten | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2015-12-01 | Tydlig motvind för lönsamheten | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2015-09-01 | Uppdaterad strategisk agenda att vänta efter VD-byte | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2015-06-15 | 8% organisk tillväxt | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2015-03-09 | Väntar på "turnaround" | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2014-12-01 | Marginalförbättringar fortsätter | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2014-09-01 | Nya förvärv och stigande marginaler | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2014-06-12 | Omstruktureringsarbete väntas bära frukt | Visa Stäng | ||
|
|
||||
| 2014-03-07 | Förvärvskostnader och lite ryssfrossa | Visa Stäng | ||
|
|
||||
Kommande händelser
