S&P har sänkt SBBs kreditbetyg till BB+ med negativa utsikter. Detta innebär att SBB förlorar sin Investment Grade-status hos rating institutet. SBB har kvar Investment Grade hos ratinginstituten Fitch (BBB- positiva utsikter) och Scope (BBB stabila utsikter). Den främsta anledningen till nedgraderingen är att S&P bedömer att justerad LTV inte kommer sjunka substantiellt under 60% kommande 12 månaderna och att ränteteckningsgraden sjunker. S&P bedömer att de negativa utsikterna kan ändas till positiva om SBB sänker justerad LTV under 60%, utökar möjliga likviditetskällor och bibehåller en stabil ränteteckningsgrad. Vi bedömer att justerad LTV kommer vara svårprognostiserad framöver givet att SBBs eget kapital är känsligt för värdeminskningar av fastigheter och i JVs samt finansiella EO-poster.

SBB äger samhällsfastigheter och bostadsfastigheter. Båda tillgångarna kännetecknas av långa kontrakt och låg risk för vakans. Vi bedömer att vakansrisken är låg då hyresvärdet för SBBs fastigheter är väsentligt lägre än vid nyproduktion. I dagsläget har SBB en av Nordens största byggrättsportföljer. Dessa är idag upptagna till ca 4 mdkr eller 1 300 kr/kvm. Det färdigutvecklade värdet är för dessa är väsentligt högre och vi bedömer att vid försäljning kan reavinster göras för att stärka det egna kapitalet.

Finanseringsmarknaden kommer styra aktien