Arbetet kring Tumorad trappades upp under det första kvartalet. Förberedelserna inför en fas 1/2-studie är i slutskedet. Kvar i processen är att få ett klartecken från etikprövningsmyndigheten i Australien, där studien ska genomföras. Vi förväntar oss att startskottet ska kunna ljuda senare i sommar. För SpagoPix (SN132D) pågår sedan slutet av förra året en utvärdering av kontrastmedlet i upp till 18 patienter med misstänkt endometrios. Rekryteringen av patienter till fas 2a-studien verkar av allt att döma löpa enligt plan. Vi förväntar oss preliminära resultat i Q3 2023.

Under första kvartalet hade bolaget en nettoomsättning på 0,1 mkr (0,1). Rörelsekostnaderna ökade till följd av de upptrappade aktiviteterna kring Tumorad och steg till 17,2 mkr (11,1). Exempelvis har GMP-tillverkning av prövningssubstans genomförts under perioden, men även andra väsentliga förberedelser.

Kassaflödet var i linje med rörelsekostnaderna under Q1’23. Vid utgången av kvartalet uppgick bolagets likvida medel till 45,1 mkr. Vår bedömning är att det ger finansiering in i början av 2024. Det som är extra intressant i rapporten är att verksamheten i Australien nu är i gång. Bolaget har börjat dra nytta av landets innovationsstöd som bokfördes till 0,8 mkr. Kassaflödeseffekten från detta dröjer dock ännu någon månad.

I det stora hela utvecklas verksamheten i nivå med våra förväntningar. Aktien är visserligen upp med drygt 17 procent i år, men handlas fortsatt till låga förväntningar. Börsvärdet är endast strax över kassan och uppgår i skrivande stund till 67 mkr. Vi ser över våra estimat och återkommer med en uppdatering.