Eastnine har ingått ett avtal med Sistema PJSFC gällande avyttring av hela sitt innehav (cirka 36 procent) i den ryska modekedjan Melon Fashion Group (MFG). Köpeskillingen för innehavet är cirka 193 miljoner euro eller 8,63 euro per aktie, vilket kan jämföras med bokfört värde på cirka 137 miljoner euro eller 6,13 euro per aktie och motsvarar cirka 40% över bokfört värde.

Då marknaden har redan värderat innehavet i MFG med en signifikant rabatt kopplat till sanktioner mot Rysslands sedan invasionen av Ukraina, är det bokförda värdet på cirka 140 miljoner euro är redan inprisat i vår NAV-bedömning. Vi ser att övervärdet av avyttringen dvs skillnaden mellan bokförda värdet och köpeskillingen påverkar NAV positivt med cirka 13%. Affären skulle även medföra en markant nedjustering av nettoskulsättning som går från cirka strax över 50% till cirka 19–20%, då det riskfyllda innehavet ersätts med en stor kassa.

Trots att det kvarstår några regulatoriska osäkerheter kopplat till affären, bland annat godkännande från ryska myndigheter samt EU:s sanktioner mot Ryssland, betraktar vi det som positivt att det skapa möjlighet för att bolaget att stärka balansräkningen när affären är genomförd samt fokusera på kärnverksamheten nämligen att äga, förädla och förvalta fastigheter. Vi bedömer således att rabatten emot NAV ska sjunka signifikant. Vi kommer att se över motiverat värde i samband med kvartalsrapport.