Testkörningen av bolagets egenutvecklade systemlösning för förskrivning av digitala behandlingar (DTx) inom befintliga KBT-program hos Trinity Health North Dakota (THND) har fallit väl ut. THND kommer därför framöver att erbjuda sina patienter bolagets produkter deprexis (depression) och vorvida (ohälsosam alkoholkonsumtion). Hittills har ett 50-tal personer utbildats med produkterna hos THND och nu stundar en omfattande kommunikation med relevanta patienter inom North Dakota och östra Montana.

Både depression och ohälsosam alkoholkonsumtion är stora hälsoproblem i delstaterna och kön för att inkluderas i vårdprogram är lång. Med DTx kommer fler patienter kunna hamna under behandling snabbare. Då delstaterna är glest befolkade kan det även underlätta hantering av patienter som har långa resvägar. Vår uppfattning, utifrån preferensstudier, är att DTx även kan tilltala ett flertal patienter framför fysiska möten, vilket är en intressant och potentiellt ny patientgrupp.

Att produkterna går in i kommersiell fas hos THND är givetvis positiva besked som kommer driva ökade intäkter från DTx-segmentet, i linje med våra förväntningar. Än viktigare är dock att systemlösningen nu visats fungera praktiskt och att subventionering automatiskt ges från sjukförsäkringsaktörer, som fördelas direkt mellan vårdgivaren och Orexo. Allt det sker samtidigt som patienter går in i ett av vårdprogrammen. Det är en unik och skalbar modell som vi bedömer tilltalar vårdgivare, varför vi räknar med att få se fler liknande upplägg för vorvida och deprexis. En tilltagande löneinflation inom vården kan säkert förstärka intresset för lösning.

Vi upprepar en positiv syn på aktien som är nedtryckt, då marknaden inväntar resultat snarare än är beredd att blicka framåt. Motiverat värde uppgår till 46-48 kr.