Morgonens rapport för det fjärde kvartalet 2022 var i linje med våra förväntningar. Bolaget släpper även nya finansiella mål. De bygger på att bolaget fortsätter växa snabbt under god lönsamhet till och med 2025. Målen ligger något över vår prognos och konsensus, men inget dramatiskt.

Nettoomsättningen under Q4’22 steg med 5,7 procent och uppgick till EUR 397,7 m, vår förväntan låg på EUR 393,1 m och konsensus EUR 391,5 m. Den organiska tillväxten var visserligen negativ om -2,5 procent under perioden, men det är en tillfällig nedgång med motvind från lägre covid-19-testning och kriget i Ukraina. Bolagets nya mål indikerar en genomsnittlig organisk tillväxttakt på ca 13,5 procent till och med 2025. Nivån ligger något över våra och marknadens förväntningar.

Marginalerna är fortsatt under press av ovanstående anledning, men även av löneinflation och från de många förvärv som gjorts under pandemiåren. Vi ser dock tecken på en återhämtning under kvartalet. Justerad EBITDA uppgick till EUR 57,7 m och här var vår förväntan EUR 56,6 m och konsensus låg på EUR 53,3 m. I den nya guidning som ges för lönsamheten är målsättningen att leverera ett justerat EBITDA för 2025 på minst EUR 350 m, vilket är i nivå med våra förväntningar.

En sammantaget solid rapport som motsvarade våra förväntningar.
Vid kl 9.30 håller bolaget en telefonkonferens och därefter en kapitalmarknadsdag. Vi återkommer med mer utförlig genomgång av rapporten och uppdaterade estimat. Inför dagens rapport uppgick vårt motiverade värde till 215-220 kr.