I samband med att bolaget meddelade att borrningen av Tie-4 hade försenats i slutet av oktober så publicerade de dessutom produktionsvolymerna för Q3. Då de lyckades hålla kostnaderna i schack var rapporten i sig relativt odramatisk. Komplikationer i formationen samt vissa problem med utrustningen ligger bakom förseningarna.

Även om förseningarna ökar investeringskostnaden för borrningen är de tillfälliga till sin karaktär. Bolaget räknar nu med att den nya brunnen kommer börja producera i slutet av 2021. Även om vi inte har sett de ökningar vi hade räknat med under 2021 men räknar med en kraftig produktionstillväxt kommande år. Bolaget kommer att börja borra nästa brunn så fort Tie-4 är klar.

Oljepriset har stigit kraftigt sedan botten vilket har lyft estimaten. Aktien har dock inte följt med vilket vi tror kommer justera sig över tid. Vi använder ett oljepris på USD 60/fat för 2022 och USD 55/fat från 2023. I kombination med högre volymer ser vi kraftig vinstillväxt kommande år. Vi drar ner estimaten för 2021e men höjer dem för 2023e och justerar motiverat värde till 19-21 kr från 20-21 kr.