Omsättning
Aktuell kurs
Utveckling i dag
Senaste analysen | 15 Jul 2020 | SBB i Norden

Visar stabilitet och beslutsamhet i…

Hyresintäkterna i Q2 uppgick till 1 323 mkr och driftsnettot till 922 mkr, siffrorna var något över våra estimat. FFO uppgick till 605 mkr, något lägre än vårt estimat om…

Läs analysen
Senaste analysen | 28 Apr 2020 | SBB i Norden

Stark kassa, stabila hyresintäkter

Hyresintäkterna i kvartalet uppgick till 1 341 mkr och driftsnettot till 895 mkr. Detta var det första kvartalet där förvärvet av Hemfosa konsoliderades. Förvaltningsresultatet uppgick till 319 mkr, detta belastas…

Läs analysen
Senaste analysen | 20 Feb 2020 | SBB i Norden

Realiserar synergier i rekordfart

Den 15 november 2019 lämnade SBB ett offentligt uppköpserbjudande på fastighetsbolaget Hemfosa. De siffor som presenteras nedan är inte proforma utan endast för SBB i Q4. Hyresintäkterna uppgick till 596…

Läs analysen
Senaste analysen | 18 Nov 2019 | SBB i Norden

Skapar Nordens tredje största…

SBB annonserade den 15e november att bolaget lägget ett bud på det börsnoterade fastighetsbolaget Hemfosa. Budet uppgick till 126,15 kr och bestod av 55% aktier och 45% cash. Vi ser…

Läs analysen
Senaste analysen | 30 Oct 2019 | SBB i Norden

8 500 mkr i kassan redo att användas

SBB rapporterade hyresintäkter på 507 mkr i kvartalet och ett förvaltningsresultat på 254 mkr. Bägge dessa siffror var i linje med våra estimat. Fokus har under kvartalet legat på kapitalmarknadsaktiviteter…

Läs analysen
Senaste analysen | 11 Jul 2019 | SBB i Norden

NAV- och förvaltningsresultat-tillväxt…

Hyresintäkterna under H1’19 uppgick till 893 mkr vilket motsvarar en ökning på 11,6% y/y. Förvaltningsresultatet uppgick till 254 mkr, en ökning med 40% y/y. I förvaltningsresultatet ingår kostnader för förtidsinlösen…

Läs analysen
Senaste analysen | 2 May 2019 | SBB i Norden

SBB i Norden - Stark NAV-tillväxt ger h…

Hyresintäkterna för första kvartalet uppgick till 429 mkr och driftsöverskottet till 240 mkr. Driftsöverskottet var något lägre än våra och marknadens förväntningar och förvaltningsresultatet uppgick till 106 mkr, vilket också…

Läs analysen
Datum Rubrik Alternativ
2020-07-15 Visar stabilitet och beslutsamhet i Covid-tider Ladda ner | Visa Stäng
2020-04-28 Stark kassa, stabila hyresintäkter Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-20 Realiserar synergier i rekordfart Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-18 Skapar Nordens tredje största fastighetsbolag Ladda ner | Visa Stäng
2019-10-30 8 500 mkr i kassan redo att användas Ladda ner | Visa Stäng
Analys | 30 Oct 2019 | SBB i Norden

8 500 mkr i kassan redo att användas

SBB rapporterade hyresintäkter på 507 mkr i kvartalet och ett förvaltningsresultat på 254 mkr. Bägge dessa siffror var i linje med våra estimat. Fokus har under kvartalet legat på kapitalmarknadsaktiviteter då bolaget genomfört ett listbyte till börsens huvudlista samt fortsatt återköpa obligationer. Efter kvartalets utgång har två affärer genomförts, en där man köpte bostadsfastigheter från Amasten till ett värde av 1 500 mkr och en samhällsfastighetsportfölj till ett värde av 320 mkr. Vi bedömer att bolaget kommer börja använda sin kassa på ca 8 mdkr vilket gör att vi justerar upp våra estimat för 2020e med ca 8% för hyresintäkterna och med 12% för förvaltningsresultatet. Detta gör att vi även justerar upp vårt motiverade värde till 27,5-28,5 kr vilket ger en medelhög potential för aktien till en låg risk.

Ett lugnt kvartal för att vara SBB

SBB rapporterade hyresintäkter på 507 mkr i kvartalet och ett förvaltningsresultat på 254 mkr. Bägge dessa siffor var i linje med våra estimat. Fokus under kvartalet har varit på kapitalmarknaden och under kvartalet har bolaget listats på Nasdaqs huvudlista samt genomfört obligationsemissioner med stöd av det nya kreditbetyget. Bolaget har b.la. emitterat en icke säkerställd sjuårig euroobligation med en ränta på 1,125%. Bolaget har sänkt sina finansieringskostnader från 196 baspunkter till 175 baspunkter. Vi bedömer att man på sikt kommer att ha en snittränta kring 150 baspunkter. Vidare har bolaget genomfört en riktad nyemission på 400 mkr till en kurs på 22 kr vilket ger stöd i kursen på dessa nivåer.

Q4 har börjat starkt på transaktionsmarknaden

Strax efter kvartalets utgång tillkännagav SBB att bolaget förvärvar bostadsfastigheter till ett värde av ca 1 500 mkr från Amasten, vilket gör SBB till den största listade ägaren av svenska bostadsfastigheter. Fastigheterna har ett hyresvärde på 116,3 mkr och transaktionen gjordes med kontanter. Bolaget har även förvärvat en portfölj på 320 mkr med nordiska samhällsfastigheter med ett hyresvärde på 21 mkr. I dagsläget har bolaget därför cirka 14 mdkr i torrt krut varav 8,5 mdkr är ren kassa. Vi bedömer att denna kassa kan addera ca 250-350 mkr till förvaltningsresultatet utan belåning, förutsatt att SBB förvärvar fastigheter med samma direktavkastning som den nuvarande portföljen. Detta skulle kunna addera ca 3-5 kr till substansen på sikt.

Justerar våra estimat något

Vi bedömer att den nuvarande kassan kommer att börja sättas i arbete under 2020 och i kombination med affärerna beskrivna ovan justerar vi därför våra estimat för hyresintäkterna med 8%. Vi ökar vår förväntan på förvaltningsresultatet med 10% baserat på de sänkta finansieringskostnaderna och den ökade hyresbasen. Större delen av vår estimat höjning går att förklara med tillträden och indexering resterande med nya förvärv givet den starka kassan. Vidare räknar vi nu med en högre takt i renoveringen av bostadsfastigheter vilket ökar vårt estimat för EPRA-NAV till 16,4 för 2020e. Vi väljer att justera vårt motiverade värde till 27,5-28,5 kr. På dessa nivåer värderas bolaget till 12,5x den normaliserade intjäningen per stamaktie. I detta värde igår resultat från renoveringar på 400 mkr, fastighetsutveckling på 325 mkr och ett transaktionsresultat på 400 mkr. Sammanfattningsvis ser vi en medelhög potential för aktien till låg risk.

2019-07-11 NAV- och förvaltningsresultat-tillväxt så in i Norden Ladda ner | Visa Stäng
2019-05-02 SBB i Norden - Stark NAV-tillväxt ger höjt motiverat värde Ladda ner | Visa Stäng
2019-02-21 Investment Grade ett troligt betyg till våren Ladda ner | Visa Stäng
2018-11-01 Vi ser fortsatt NAV-utveckling framöver Ladda ner | Visa Stäng
2018-07-17 Ett högintensivt kvartal Ladda ner | Visa Stäng
2018-05-02 Yieldgap och substansrabatt två drivkrafter framöver Ladda ner | Visa Stäng
2018-02-28 Överraskande utdelning och fortsatt substansrabatt Ladda ner | Visa Stäng
2017-11-22 En potentiell högutdelare till substansrabatt Ladda ner | Visa Stäng

Kommande händelser

27 Feb 2018 | Bokslutskommuniké 2017
27 Apr 2018 | Årsstämma 2017
27 Apr 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q1
30 Apr 2018 | Årligutdelning
16 Jul 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q2
31 Oct 2018 | Kvartalsrapport 2018-Q3
20 Feb 2019 | Bokslutskommuniké 2018
29 Apr 2019 | Årsstämma 2018
29 Apr 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q1
30 Apr 2019 | Årligutdelning
24 Jun 2019 | Extrastämma 2019
10 Jul 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q2
29 Oct 2019 | Kvartalsrapport 2019-Q3
19 Feb 2020 | Bokslutskommuniké 2019
30 Mar 2020 | Kvartalsutdelning
27 Apr 2020 | Årsstämma 2019
27 Apr 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q1
28 Apr 2020 | Årligutdelning
29 Jun 2020 | Kvartalsutdelning
14 Jul 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q2
29 Sep 2020 | Kvartalsutdelning
3 Nov 2020 | Kvartalsrapport 2020-Q3
29 Dec 2020 | Kvartalsutdelning
30 Mar 2021 | Kvartalsutdelning

epaccess.penser.se använder cookies för att webbplatsen ska fungera på ett bra sätt för dig. Genom att surfa vidare godkänner du att vi använder cookies. Vad är cookies?

Jag godkänner