Sivers Semiconductors meddelade att den stora order för 5G millimeter våg på 480mkr som annonserades i augusti 2020 pausas tillsvidare. Orsaken är generella förseningar vilket gör att kundens kund har missat sitt marknadsfönster.

Vi tar tagit bort ordervärdet från vår modell; vi bedömer sannolikheten som låg att ordern kommer tillbaka under vår prognoshorisont. Sammantaget leder det till lägre försäljningsprognoser på 11% och 15% för 2023 och 2024. Vi sänker även våra EBIT-prognoser med 88% och 41% för samma år. Vår prognos för 2022 är oförändrad.

Vi sänker vårt motiverade värde till 11,5-12,5 kr (20,5-21,5 kr). Vi applicerar en rabatt på 33% på vårt framräknade värde baserat på multiplar från liknande bolag (EV/S 4x baserat på vår bedömning av försäljningen 2025 samt diskonterat till nuvärde). Att en så pass stor order kan dras tillbaka påvisar en extra hög risk i dagens klimat med stora komponentförseningar och pandemieffekter, vilket motiverar en rabatt.