39 000 HealthManager-licenser
Antal HealthManager licenser steg till 39 000 i slutet av kvartalet vilket motsvarar en tillväxt om 20% q/q och 39% YTD. Trots detta steg intäkterna inte mer än 8% till SEKm 4,8 (4,4), vilket var under vår förväntan om SEKm 7. Avvikelsen beror primärt på att de nyligen tecknade licenserna inte är aktiverade än utan kommer generera intäkter under Q4’18. Vi ser fortsatt potential i aktien givet att likviditetssituationen löser sig genererat av 1) avtalet med ArcelorMittal, Finnair, Multi Contact 2) samarbetsavtal med Attendo och Emirates AI 3) den nya tjänsten BHi. Därav ser vi fortsatt en hög potential i aktien till en hög risk.
Ökar antal användare med 20% q/q
Antal HealthManager licenser steg till 39 000 i slutet av kvartalet vilket motsvarar en tillväxt om 20% q/q och 39% YTD. Trots detta steg intäkterna inte mer än 8% till SEKm 4,8 (4,4), vilket var under vår förväntan om SEKm 7. Avvikelsen beror primärt på att de nyligen tecknade licenserna inte är aktiverade än utan kommer generera intäkter under Q4’18. Däremot var rörelsekostnaderna något under vår förväntan och därmed uppgick resultatet efter skatt till SEKm -5,8 (-8,6), jmf med vår förväntan om SEKm -5. För att stärka bolagets likviditet kommer bolaget genomföra en företrädesemission om ca SEKm 25, vilket är till 80% garanterat. Efter att emissionen är genomförd har bolaget möjlighet att söka om statliga medel i Finland, något som skulle ytterligare stärka kassan.
Tar klivet in bland svenska kommuner
Under kvartalet tecknade Aino avtal med Botkyrka Kommun avseende att minska sjukfrånvaron. Ordervärdet värderas till mellan SEKm 4,3 och 10,8. Vi uppskattar att integrationen börjar lida mot sitt slut och att systemet kan driftsättas under slutet av Q3’18. Detta betyder att Q4’18 kommer de första licensbetalningarna nå Aino. Värt att poängtera är även att Ainos stora kund i Tyskland, ArcelorMittal, slutförde integrationen för den första testfabriken under juni månad och driftsatte strax efter. Redan idag (efter att ha varit aktivt i ca två månader) har ArcelorMittal noterat sjunkande sjukfrånvaro i fabriken. Vi uppskattar att testperioden kommer fortsätta till årsskiftet för att sedan rullas ut till fler fabriker och under 2020 nå ArcelorMittals samtliga fabriker i Tyskland.
Försäljningstillväxten förskjuts till Q4’18
Efter rapporten sänker vi vårt försäljningsestimat för 2018e med 16% med anledning av att vi räknat med en kortare integrationsprocess hos de nya kunderna. Detta leder till att licensintäkterna förskjuts i tid och vi bedömer att försäljningen fört kommer ta fart under Q4’18. Vi ser fortsatt potential i aktien givet att likviditetssituationen löser sig genererat av 1) avtalet med ArcelorMittal, Finnair, Multi Contact 2) samarbetsavtal med Attendo och Emirates AI 3) den nya tjänsten BHi. Därav ser vi fortsatt en hög potential i aktien till en hög risk.
