Datum Titel Alternativ
2024-02-23 Stark rapport med tydliga tecken på skalbarhet Ladda ner | Visa Stäng
2023-11-17 Acceleration av tillväxten i orderingång, försäljning och resultat Ladda ner | Visa Stäng
2023-08-18 Stabil rapport med goda TRaaS-intäkter Ladda ner | Visa Stäng
2023-06-19 Uppdaterade prognoser och nytt motiverat värde efter 2023 guidning och omvänd split Ladda ner | Visa Stäng
2023-04-27 Högre i kostnader för att klara tillväxt och vinterväder tynger i närtid Ladda ner | Visa Stäng
2023-04-26 Analyskommentar - En svag Q1 y/y Visa Stäng
2023-02-24 Urstark orderingång och marginalförbättring i Operatörstjänster Ladda ner | Visa Stäng
2023-02-23 Analyskommentar - Urstark orderingång och bra avslutning på året Visa Stäng
2022-11-18 Stark orderingång men stort kontrakt pausas Ladda ner | Visa Stäng
2022-11-17 Analyskommentar - Stark orderingång och det kommer mer Visa Stäng
2022-11-16 Analyskommentar - Kontrakt med trafikverket Visa Stäng
2022-10-20 Analyskommentar - Order till trafikverket passerar utan överklagande Ladda ner | Visa Stäng
2022-10-17 Analyskommentar - Vunnit upphandling från Trafikverket men för tidigt att räkna in i estimat på grund av risk för överklagande Visa Stäng
2022-08-22 Solid Q2'22 på alla punkter Ladda ner | Visa Stäng
2022-08-18 Analyskommentar - Stark rapport på alla punkter Visa Stäng
2022-05-31 Analyskommentar - Fortsätter att öka orderingången på ett markant sätt Visa Stäng
2022-05-02 Fortsatta bevis på strukturell förbättring Ladda ner | Visa Stäng
2022-04-29 Analyskommentar - Fortsatta bevis på en strukturell förbättring Visa Stäng
2022-02-24 Förbättring av marginalen fortsätter Ladda ner | Visa Stäng
2021-11-25 Tydlig marginalförbättring i Q3 Ladda ner | Visa Stäng
2021-08-23 Stabilt kvartal Ladda ner | Visa Stäng
2021-04-29 Sensys Q1 Ladda ner | Visa Stäng
2021-03-04 Kommentar efter Q4-rapporten Ladda ner | Visa Stäng
2021-02-11 Tankar om 2021 Ladda ner | Visa Stäng
2020-12-02 Omsättning ökar med 80 % Ladda ner | Visa Stäng
2020-09-15 Sensys Gatso - Goda tider i sikte Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-21 Sensys Gatso Group - Flera rekordnoteringar hittills i år Ladda ner | Visa Stäng
2020-08-06 Sommarhalvår med rekordorderingång Ladda ner | Visa Stäng
2020-05-04 God TRaaS-tillväxt och låg Covid-påverkan Ladda ner | Visa Stäng
2020-02-21 Lovande uppsving i momentum och utsikter Ladda ner | Visa Stäng
2019-11-29 Ihållande motvind Ladda ner | Visa Stäng
2019-08-30 Kostnadsökningar skjuter lyftet på framtiden Ladda ner | Visa Stäng
2019-04-26 Fördubbling av TRaaS till 2021e ger stöd åt värderingen Ladda ner | Visa Stäng
2019-02-22 Resultatet laggar på resan mot ny, uthålligt högre nivå Ladda ner | Visa Stäng
2018-11-22 Fokus på tjänster börjar betala sig Ladda ner | Visa Stäng
2018-08-31 Rejäl islossning lyfter vinstutsikterna brant Ladda ner | Visa Stäng
2018-05-18 Rätt riktning på vägen mot lönsamhet Ladda ner | Visa Stäng
2018-02-23 Ansträngt läge men vinden kan vända snabbt Ladda ner | Visa Stäng
2017-11-27 Liten ljusning men lång väg ut ur tunneln Ladda ner | Visa Stäng
2017-09-01 Emission i underkant ökar pressen på islossning Visa Stäng
2017-05-18 Förhöjd risk tills bolaget stärkt finanserna Visa Stäng
2017-02-24 Fortsatt risk för försening av uppsving till 2018 Visa Stäng
2016-11-28 Tunn orderbok skjuter uppsvinget på framtiden Visa Stäng
2016-08-26 Skjuter uppsvinget framför sig Visa Stäng
Analys | 26 Aug 2016 | Sensys Gatso Group

Skjuter uppsvinget framför sig

Trots en försäljning på SEK 100m i andra kvartalet, vilket var något bättre än väntat, så fortsatte förlusterna på EBIT-nivå, tyngda av diverse engångskostnader förknippade med sammangåendet med Gatso Beherr. I kombination med en fortsatt ebb i orderinflödet, så gjorde Q2-rapporten ingenting för att förändra bilden av 2016 som ett resultatmässigt förlorat år. Vi fortsätter dock se goda chanser för att pendeln ska svinga tillbaka under vår prognoshorisont, med nya stora systemordrar, drivet av bolagets nyvunna globala räckvidd, samtidigt som vi tror på bolagets förmåga att skala upp och rulla ut den mer stabila operatörsverksamheten. Aktien handlas nu till P/E 21x 2017, 12x 2018 och även om aktien framförallt passar för långsiktiga ägare som kan utstå stora slag i orderingång och resultat, så ser vi en hög kurspotential i aktien när marknaden väl börjar blicka in i 2017/2018, men till en hög risk.

 

Förbättrad bruttomarginal men fortsatta förluster

Både omsättning och resultat kom in något starkare än väntat, på SEK 100m i omsättning respektive SEK 6,5m i EBITDA. Resultatet lyftes av en delåterföring av avsättningen till förändringsprogrammet efter Gatsoförvärvet på SEK 4,7m. Det räckte dock inte för ett positivt rörelseresultat, som exklusive återföringen landade på SEK -7,5m. Som en effekt av en bättre mix mellan systemförsäljningen och operatörstjänster så steg bruttomarginalen till 36,5%. Orderingången är fortsatt något svag, och uppgår till SEK 113,5m hittills i år (61,4 under Q2), varav merparten (SEK 59m) var mindre ordrar som man inte skickat pressrelease på. Det fria kassaflödet tyngdes av något högre investeringar i kvartalet men uppgick i alla fall till SEK 3m.

Ett resultatmässigt förlorat år

Då senaste tidens orderinflöde varit svagare än väntat så ser också orderboken för andra halvåret tunnare ut än väntat. Vi har därför justerat ner vår försäljningsprognos med 3% för i år och 7% för 2017. Det innebär fortsatta förluster i år och en nedjustering av EBIT med 14% nästa år. Det innebär också att andelen operatörsintäkter stiger från 12% under H1 2016 till 16% för helåret, och 19% nästa år.

Kraftiga slag mellan kvartalen är en del av bolagets karaktär

Det har varit en dramatisk sättning i aktiekursen efter rusningen förra sommaren. Då flerdubblades kursen på kort tid. Förvärvet av Gatso Beherr och omfokuseringen mot mer stabila operatörsintäkter har ännu inte förmått dämpa de kraftiga slagen i orderingång och försäljning mellan kvartalen. Därför räknar vi också med att pendeln ska svänga tillbaka under vår prognosperiod och ser goda chanser för nya stora kontrakt (uppemot samma klass som Sverige och Afrika-ordrarna senaste åren på nära en halv årsomsättning vardera) från Europa, Mellanöstern, Asien (inte minst Japan) eller Latinamerika. Tillsammans med en växande operatörsaffär, med mål om operatörsintäkter motsvarande halva bolagets omsättning inom några år, ser vi goda skäl att räkna med ett rörelseresultat norr om SEK 100m inom vår prognosperiod. Aktien handlas till P/E 21x 2017, 12x 2018, med en 6% FCF-yield 2017. Så även om Sensys Gatso kräver ett långsiktigt perspektiv av aktieägarna, och även om osäkerheten i prognosen är relativt hög, så fortsätter vi se en hög potential i aktien, till en hög risk.

2016-05-20 Mellanår kräver långsiktigt perspektiv Visa Stäng
2016-02-26 Utsikter intakta trots stora engångseffekter framöver Visa Stäng
2015-11-27 Caset intakt trots krävande värdering Visa Stäng
2015-08-27 Starkt nyhetsflöde med ökad transparens framöver Visa Stäng
2015-08-04 Flygande start på förvärvet Visa Stäng
2015-06-24 Köper global räckvidd och inbrytning i operatörsledet Visa Stäng
2015-04-23 Sverige och Mellanöstern i balans Visa Stäng
2015-01-30 Mellanöstern motorn 2015 Visa Stäng
2014-10-30 Caset intakt trots få nya utlandsaffärer Visa Stäng
2014-08-20 Utlandet trigger för nästa omvärdering Visa Stäng
2014-04-28 Starka utsikter till bra pris Visa Stäng
2014-02-07 Initiala ordervärdet på ATK-affären redan överträffat Visa Stäng
2014-01-27 På offensiven i utlandet Visa Stäng

Kommande händelser

26 Apr 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q1
8 May 2024 | Årsstämma 2023
16 May 2024 | Årligutdelning
23 Aug 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q2
15 Nov 2024 | Kvartalsrapport 2024-Q3
28 Feb 2025 | Bokslutskommuniké 2024